Wie werden Krypto-Märkte auf den heutigen Auslauf riesiger Bitcoin-Optionen im Wert von 4,7 Milliarden US-Dollar reagieren?

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Als Forscher mit einem Hintergrund auf den Finanzmärkten und Erfahrung in der Analyse von Krypto-Derivaten halte ich den bevorstehenden Ablauf der Bitcoin- und Ethereum-Optionen am 31. Mai für ein faszinierendes Ereignis. Der signifikante Unterschied im Open Interest zwischen den beiden Vermögenswerten lässt auf unterschiedliche Marktstimmungen schließen.

Der Kryptowährungsmarkt erlebte diese Woche einen leichten Abschwung, da der Optimismus nach der Zulassung von Ethereum-ETFs in den USA durch die SEC letzte Woche nachließ.

Dennoch könnte die Unvorhersehbarkeit des Bitcoin-Preises zunehmen, wenn Bitcoin-Optionskontrakte im Wert von etwa 4,7 Milliarden US-Dollar am 31. Mai auslaufen.

Laut Deribit übersteigt die Bedeutung des bevorstehenden Ablaufs von 69.200 Kontrakten die Ereignisse der letzten Woche, da die typische Aktivität am Derivatemarkt am Monatsende beträchtlich ist.

Ablauf der Bitcoin-Optionen

Als Optionsanalyst würde ich das Put/Call-Verhältnis von 0,61 für diese spezielle Bitcoin-Optionstranche als Hinweis auf ein höheres Volumen offener Long-Call-Positionen im Vergleich zu Short-Put-Positionen interpretieren. Vereinfacht ausgedrückt setzen mehr Händler auf einen steigenden Bitcoin-Preis (Long-Calls) als auf einen fallenden Bitcoin-Preis (Short-Puts).

Als Forscher, der den Optionsmarkt untersucht, habe ich erhebliche offene Positionen bei nicht abgelaufenen Kontrakten beobachtet. Konkret ergibt sich bei Ausübungspreisen von 70.000, 75.000, 80.000 und sogar 100.000 US-Dollar ein beträchtlicher Restbetrag von 886 Millionen US-Dollar.

Mit einem relativ niedrigen Schwellenwert von 60.000 US-Dollar weist diese Option das größte offene Interesse (OI) von etwa 519 Millionen US-Dollar auf. Diese Beobachtung impliziert, dass die Marktteilnehmer für Bitcoin-Derivate optimistisch bleiben und potenzielle Preiserhöhungen antizipieren.

Der gesamte Nominalwert des OI für alle ausstehenden BTC-Optionskontrakte beträgt satte 19 Milliarden US-Dollar.

Heute laufen neben dem großen Volumen an Bitcoin-Optionen auch Ethereum-Optionskontrakte im Wert von etwa 3,7 Milliarden US-Dollar aus. Bei einem Nominalwert von rund 910.000 Kontrakten liegt das Put- und Call-Verhältnis bei 0,84. Die Verteilung zwischen Long- und Short-Sellern ist bei diesen Ethereum-Kontrakten ausgewogener als bei Bitcoin-Kontrakten.

Darüber hinaus blieb der kombinierte Open Interest für Ethereum-Futures-Kontrakte in den letzten Tagen nahe dem Rekordhoch von etwa 17 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch die Erwartung einer möglichen Genehmigung eines Spot-Ethereum-Exchange-Traded-Fonds (ETF).

Ausblick auf den Kryptomarkt

Im Gegensatz zu den meisten Spotmarktereignissen ist der heutige Optionsauslauf eine wesentliche Ausnahme. Die Gesamtmarktkapitalisierung blieb an diesem Tag stabil bei etwa 2,68 Billionen US-Dollar. In den letzten etwa 12 Tagen wiesen die Kryptomärkte nur minimale Preisschwankungen auf.

Bitcoin verzeichnete einen Anstieg von 1,2 % und liegt derzeit bei 68.489 US-Dollar, während Ethereum einen leichten Rückgang verzeichnete und derzeit bei 3.751 US-Dollar gehandelt wird.

Die meisten Altcoins verloren weiterhin an Wert und verschärften ihre jüngsten Verluste, während Meme-Coins stärkere Rückschläge erlebten.

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2024-05-31 09:10