Wie der Gelddruckprozess der Fed funktioniert: Eine Erklärung des geschäftsführenden Gesellschafters eines Bitcoin-Fonds

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Als erfahrener Finanzanalyst mit wirtschaftswissenschaftlichem Hintergrund, der die Finanzmärkte seit über einem Jahrzehnt aufmerksam verfolgt, finde ich James Lavishs Erklärung der quantitativen Lockerung (QE) und ihrer Auswirkungen auf die Geldmenge und die Wirtschaft sowohl aufschlussreich als auch genau. Seine umfangreiche Erfahrung im Finanzbereich, die von Handelspositionen bei Citigroup und SG Warburg bis zur Verwaltung von Hedgefonds bei LKCM Alternative Management und Ranger Arbitrage reicht, verleiht seiner Analyse Glaubwürdigkeit.

In einer aktuellen Diskussion auf X, das zuvor als Twitter bezeichnet wurde, bot der Finanzanalyst James Lavish einen umfassenden Einblick in die Methode der Federal Reserve (Fed), durch Quantitative Easing (QE) neue Mittel zu generieren. Dieser Artikel soll Lavishs Analyse vereinfachen, indem er die Feinheiten der quantitativen Lockerung und ihre nachfolgenden Auswirkungen auf die Geldmenge und die Wirtschaft erläutert.

James Lavish, der den Titel eines Co-Managing Partners trägt, arbeitet mit David Foley beim Bitcoin Opportunity Fund zusammen. James verfügt über mehr als ein Jahrzehnt Erfahrung im Finanzmanagement und war zuvor als Chief Operating Officer und Risk Manager bei LKCM Alternative Management, LLC tätig. In dieser Funktion leitete er das Management eines Hedgefonds, der sowohl in öffentliche als auch private Aktien verschiedener Branchen und Unternehmensgrößen investierte. Bevor er zu LKCM kam, war James Mitbegründer von Ranger Arbitrage, einem globalen Risiko-Arbitrage-Hedgefonds, wo er auch die Rolle des geschäftsführenden Gesellschafters übernahm.

James kann auf einen beeindruckenden Lebenslauf im Finanzwesen zurückblicken, da er zwischen 1998 und 2003 namhafte Positionen wie Head Arbitrage Trader und Mitglied des Compliance-Komitees bei Carlson Capital, einem 4 Milliarden US-Dollar schweren internationalen Hedgefonds, innehatte. Zu Beginn seiner Karriere kürzte er seine Karriere Kenntnisse im Risikomanagement und ADR-Arbitrage bei Citigroup und SG Warburg, zunächst als Händler an der New Yorker Börse. Er ist Absolvent der Yale University mit einem Bachelor-Abschluss in Politikwissenschaft und verfügt über die Auszeichnung „Chartered Financial Analyst“.

Was ist quantitative Lockerung (QE)?

Als Krypto-Investor verstehe ich, dass Zentralbanken, einschließlich der Federal Reserve, über ein geldpolitisches Instrument namens Quantitative Easing (QE) verfügen, um die Wirtschaftstätigkeit in finanziellen Schwierigkeiten anzukurbeln, wenn eine Zinsanpassung wirkungslos wird. Im Wesentlichen greift die Fed auf QE zurück, um dem Finanzsystem Liquidität zuzuführen, wenn herkömmliche Methoden der Zinsfestsetzung an ihre Grenzen stoßen, beispielsweise wenn sie bereits nahe bei Null liegen.

Wie funktioniert QE?

Wie Lavish erklärt, umfasst der QE-Prozess mehrere Schritte:

  1. Die Fed gibt ihre Absicht bekannt, Wertpapiere (normalerweise US-Staatsanleihen) zu kaufen, und gibt den Betrag bekannt, den sie kaufen möchte.
  2. Primärhändler, das sind große Finanzinstitute, die als Vermittler zwischen der Fed und dem Markt fungieren, kaufen diese Wertpapiere im Auftrag der Fed.
  3. Sobald ein Kauf getätigt wurde, schreibt die Fed den Reservekonten der Primärhändler das neu geschaffene Geld gut und fügt die gekauften Wertpapiere ihrer eigenen Bilanz hinzu.
  4. Diese Kreditvergabe erhöht die Gesamtreserven dieser Banken und führt dem Bankensystem direkt Liquidität zu.

Als Finanzanalyst würde ich es so beschreiben: Ich fungiere als Vermittler auf dem Finanzmarkt und ermögliche Transaktionen zwischen Käufern und Verkäufern von Wertpapieren. Sobald ein Handel abgeschlossen ist, wickle ich das Geschäft ab, indem ich das neu ausgegebene Geld an die Verkäufer überweise und gleichzeitig die Wertpapiere im Namen der Federal Reserve erhalte.

Die Analogie zum Monopoly-Spiel

Einfacher ausgedrückt: Stellen Sie sich Quantitative Easing (QE) als die Einführung von frischem Monopoly-Geld in ein laufendes Spiel vor. Wenn ein neuer Spieler mit mehr Geld aus einem anderen Set einsteigt, beginnt er, Immobilien zu kaufen, was zu einer größeren Geldmenge im Spiel führt. Infolgedessen erfahren begehrte Immobilien wie Park Place und Boardwalk einen erheblichen Preisanstieg.

Als Finanzanalyst würde ich es so beschreiben: Wenn die Federal Reserve Quantitative Easing (QE) durchführt, pumpt sie im Wesentlichen neues Geld in das Finanzsystem. Durch diese Zufuhr frischer Mittel erhöht sich die auf den Märkten verfügbare Liquidität, was zu einem Anstieg der Vermögenspreise führen kann.

Die Beziehung zwischen QE und der Geldmenge

Experte: Der Zusammenhang zwischen der Bilanzvergrößerung der Federal Reserve (Fed) und der Ausweitung der Geldmenge M2 wird von Lavish hervorgehoben. M2 ist ein Maß für den gesamten Geldumlauf, der Bargeld, Giroeinlagen sowie geldnahe Äquivalente wie Sparkonten und Geldmarktpapiere umfasst. Mit jeder von der Fed eingeleiteten Runde der quantitativen Lockerung (QE) spiegelt die Geldmenge M2 diese Ausweitung tendenziell in der Größe der Bilanz der Zentralbank wider.

Warum nicht einfach Geld direkt drucken?

Manche fragen sich vielleicht, warum die Federal Reserve nicht einfach mehr Geld produziert und die komplizierten Verfahren der quantitativen Lockerung und der Aufnahme von Staatsanleihen umgeht. Lavish warnt jedoch davor, dass diese Methode die Vereinigten Staaten in eine „Bananenrepublik“ verwandeln könnte, in der unkontrolliertes Gelddrucken zur Finanzierung von Staatsdefiziten zu einer grassierenden Inflation führt.

Als Krypto-Investor kann ich Ihnen sagen, dass die Federal Reserve gezwungen wäre, mehr Geld zu drucken, um diese Ausgaben zu decken, wenn das Finanzministerium oder der Kongress unkontrollierte Beträge ohne angemessene fiskalische Beschränkungen ausgeben würden, was zu einem beispiellosen Anstieg der Staatsausgaben führen würde. Infolgedessen würden die Preise exponentiell steigen, was zu einem erheblichen Vertrauensverlust in den US-Dollar als verlässlichen Wertaufbewahrungsmittel und letztendlich als brauchbares Tauschmittel führen würde. Im Gegenzug könnte es zu einer Hyperinflation kommen, die eine Wirtschaftskrise und möglicherweise sogar den Zusammenbruch des US-Dollars nach sich ziehen würde.

Wenn Sie kürzlich auf Twitter aktiv waren, sind Sie vielleicht auf einen Videoclip gestoßen, in dem Jared Bernstein, der Vorsitzende des US Council of Economic Advisers, das Konzept von Anleihen diskutiert. (Der Rat berät das Weiße Haus in wirtschaftlicher Hinsicht.)

– James Lavish (@jameslavish), 8. Mai 2024

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2024-05-08 18:48