Von Diamanten zu Crackerjacks: Makroanalyst Luke Gromen über den sinkenden Wert von US-Staatsanleihen

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Während ich mich mit den Erkenntnissen von Gromen und Shanahan befasse, wird immer deutlicher, dass wir vor einer Finanzkrise monumentalen Ausmaßes stehen. Mit über drei Jahrzehnten Erfahrung im Finanzwesen kann ich bestätigen, dass die Situation, in der wir uns heute befinden, anders ist als alle anderen, denen ich zuvor begegnet bin.

Luke Gromen, ein bekannter makroökonomischer Analyst, lieferte während seines Gesprächs mit Nicole Shanahan im Podcast „Back to the People“ eine düstere Einschätzung der aktuellen Lage der US-Wirtschaft. Er hob die drängenden Probleme hervor, mit denen die Wirtschaft konfrontiert ist, wie etwa die drohende Schuldenkrise und die nachhaltigen Auswirkungen der Inflation.

1. Die Schuldenkrise: Eine unmittelbare und unvermeidbare Bedrohung

Als besorgter Krypto-Investor kann ich nicht umhin, über Grahm-Wichs‘ Analyse der drohenden US-Schuldenkrise nachzudenken. Es ist klar, dass wir uns am Rande eines Teufelskreises der Verschuldung befinden, in dem die Zinszahlungen der Regierung auf ihre Schulden ihre Einnahmen übersteigen und einen wirtschaftlichen Niedergang auslösen, der kaum mehr rückgängig zu machen scheint. Diese schlimme Situation wird durch jahrzehntelange fiskalische Rücksichtslosigkeit verschärft, die durch übermäßige Kreditaufnahme und mangelnde Maßnahmen zur Behebung zugrunde liegender Defizite gekennzeichnet ist.

Gromen illustriert ein eindrucksvolles Szenario, das darauf hinweist, dass die tatsächlichen Zinskosten für die US-Regierung – darunter Anspruchsprogramme wie Sozialversicherung, Medicare und Medicaid sowie die Nettozinsen auf die Staatsschulden – fast dem gesamten Bundeseinkommen entsprechen. Im Wesentlichen deutet dies darauf hin, dass ein überwältigender Großteil der Staatseinnahmen für diese Verpflichtungen verwendet wird, sodass nur minimale Mittel für wichtige Ausgaben in anderen Bereichen übrig bleiben.

Als Finanzanalyst mit mehrjähriger Erfahrung verspüre ich ein gewisses Unbehagen, wenn ich mir die aktuelle Lage der US-Wirtschaft ansehe. Das Land steht am Rande einer Schuldenspirale, und es ist ein Problem, das uns alle betrifft.

Gromen vergleicht den zukünftigen Wert von US-Staatsanleihen, die traditionell als sichere Investition angesehen werden, mit der Umwandlung einer wertvollen Diamantkette in billigere Artikel wie Zirkonia oder sogar selbstgemachte Crackerjacks. Im Wesentlichen sagt er, dass die Rendite Ihrer Investitionen in Staatsanleihen erheblich sinken wird, ähnlich wie der Wert dieser Gegenstände mit der Zeit abnimmt.

Als pensionierter Babyboomer, der einen erheblichen Teil seiner Ersparnisse in Staatsanleihen investiert hat, mache ich mir zunehmend Sorgen über die zukünftige Gesundheit der US-Wirtschaft und deren mögliche Auswirkungen auf meine finanzielle Sicherheit. Die anhaltende Inflation, die wir erleben, könnte die Kaufkraft meiner Ersparnisse untergraben und es für mich schwieriger machen, wesentliche Ausgaben wie Gesundheitsfürsorge und andere Notwendigkeiten zu decken.

Darüber hinaus weist Gromen darauf hin, dass es in den USA derzeit zu Störungen auf dem US-Staatsanleihenmarkt kommt, die möglicherweise dazu führen könnten, dass die Federal Reserve eingreift, indem sie Staatsanleihen kauft oder die Zinssätze senkt. Dennoch könnten diese Maßnahmen die Inflation anheizen und zu einem Wertverlust der Staatsanleihen und des Dollars führen.

2. Die Illusion der Vollbeschäftigung

Als Forscher bezweifle ich die vorherrschende Vorstellung, dass sich der US-Arbeitsmarkt der Vollbeschäftigung nähert. Während die offiziellen Statistiken auf einen robusten Arbeitsmarkt hinweisen könnten, behaupte ich, dass diese Zahlen nicht genau die tatsächliche Beschäftigungslage in Amerika widerspiegeln. Meine Argumentation basiert auf der Tatsache, dass eine beträchtliche Anzahl von Amerikanern unterbeschäftigt ist, Teilzeit arbeitet, wenn sie Vollzeitstellen benötigt, oder mehrere Jobs unter einen Hut bringt, um über die Runden zu kommen, anstatt sich den Luxus einer einzigen, stabilen Einkommensquelle leisten zu können.

Darüber hinaus ist zu beachten, dass die offizielle Arbeitslosenquote Personen nicht berücksichtigt, die vollständig aus dem Erwerbsleben ausgeschieden sind. Gromen weist auf eine interessante Beobachtung hin: Die US-Steuereinnahmen sind in den letzten zwei Jahren relativ unverändert geblieben, obwohl es Berichte über ein Beschäftigungswachstum gab. Dieses mangelnde Wachstum der Steuereinnahmen könnte ein Hinweis darauf sein, dass die Qualität der Arbeitsplätze möglicherweise nicht so robust ist, wie die Beschäftigungszahlen vermuten lassen.

„Wenn unsere finanzielle Situation so hervorragend wäre, wie das Sternenbanner vermuten lässt, würden wir im Vergleich zu vor zwei Jahren keinen Unterschied bei den Steuereinnahmen feststellen“, betont Gromen. Diese Lücke impliziert, dass viele Amerikaner nicht von einem vermeintlich robusten Arbeitsmarkt profitieren, was Fragen über die wahre Stärke und Vitalität der Wirtschaft aufwirft.

3. Das Dilemma der Federal Reserve

Die Bedeutung der Federal Reserve für die Aufrechterhaltung unserer Wirtschaft kann nicht genug betont werden, und Gromen hebt einige der Schwierigkeiten hervor, mit denen sie unter den heutigen Bedingungen konfrontiert ist. Darüber hinaus deuten Indikatoren darauf hin, dass der US-Anleihemarkt, der für die globale Finanzsicherheit von entscheidender Bedeutung ist, unter Spannung steht. Sollte sich dieser Markt abschwächen, muss die Fed möglicherweise umgehend eingreifen, um einen größeren wirtschaftlichen Zusammenbruch abzuwenden.

Als Forscher muss ich nach Gromens Warnung vor der misslichen Lage der Federal Reserve Vorsicht walten lassen. Wenn sich die Fed dazu entschließt, energisch vorzugehen, indem sie die Zinssätze senkt oder die quantitative Lockerung (QE) wieder einführt, besteht die Gefahr, dass die Inflation erneut angeheizt wird. Umgekehrt könnte ein passiver Ansatz und zu wenig Maßnahmen dazu führen, dass der Treasury-Markt unbeabsichtigt instabil wird und möglicherweise eine Finanzkrise auslöst.

Als Forscher, der aktuelle Wirtschaftstrends untersucht, sehe ich mich gezwungen, auf ein faszinierendes Dilemma hinzuweisen, mit dem die Federal Reserve (Fed) konfrontiert ist. Im Wesentlichen stellt die Unfähigkeit der US-Regierung, ihre Zinszahlungen zu leisten, ohne dass die Fed die Zinsen senkt, den Dollar abwertet oder die quantitative Lockerung (QE) wieder einführt, eine Herausforderung dar. Diese missliche Lage bringt die Fed in eine heikle Lage, da ihre Maßnahmen möglicherweise tiefgreifende negative Auswirkungen auf unsere Wirtschaft haben könnten.

4. Inflation: Ein zweischneidiges Schwert

Das Thema Inflation ist von Bedeutung, und Gromen erörtert die möglichen Auswirkungen der Entscheidungen der Federal Reserve. Er geht davon aus, dass sich die Vereinigten Staaten möglicherweise in einer schwierigen Lage befinden und zwischen zwei ungünstigen Szenarien wählen müssen: erhöhte Inflationsraten tolerieren oder mit einer schlimmen Wirtschaftskrise konfrontiert sein.

Ein Anstieg der Inflation schwächt den Wert der Währung, was zu höheren Preisen für Alltagsgegenstände und einer sinkenden Kaufkraft der Verbraucher führt. Dennoch schlägt Gromen vor, dass ein Anstieg der Inflation möglicherweise den tatsächlichen Wert der Schulden des Landes senken könnte, die auf ein unüberschaubares Ausmaß angewachsen sind.

Vereinfacht ausgedrückt schlägt Gromen vor, dass unsere derzeitige finanzielle Situation möglicherweise einen kurzen, starken Inflationsschub erfordert, der die Kaufkraft von Anleihen und das Einkommen von Rentnern, die von festen Einkommen leben, erheblich verringern würde. Diese Taktik könnte die Wirtschaft vorübergehend stabilisieren, könnte aber schwerwiegende Folgen für Sparer und Rentner haben, die auf ein regelmäßiges, gleichbleibendes Einkommen angewiesen sind.

5. Die Widersprüchlichkeit von Ansprüchen

Programme wie Sozialversicherung und Medicare machen einen erheblichen Teil des US-Haushalts aus und haben politisches Gewicht. Die Herausforderung, diese Programme zu reduzieren, ist ein Thema, über das Gromen und Shanahan angesichts der hohen Erwartungen der Babyboomer-Generation, die nicht nur zahlreich, sondern auch einflussreich in der Politik ist, oft diskutieren.

Gromen geht davon aus, dass jüngere Generationen möglicherweise aufgeschlossener für eine Neubewertung von Ansprüchen seien, Babyboomer tendieren jedoch dazu, jegliche Leistungskürzungen abzulehnen. Er betont, dass die Babyboomer irgendwann ihre Gesundheitskosten jetzt oder später decken müssen. Er betont außerdem, dass das bestehende System nicht nachhaltig ist und später größere Änderungen erforderlich machen könnte.

6. Mögliche Lösungen: Inflation oder eine Vermögenssteuer

Um unsere finanzielle Notlage in den Griff zu bekommen, untersucht Gromen verschiedene mögliche Abhilfemaßnahmen. Eine Möglichkeit wäre eine erhebliche Abwertung des Dollars durch eine Anpassung des Goldwertes, was zur Senkung unserer Staatsverschuldung beitragen könnte. Dennoch könnte diese Methode eine längere Phase sehr hoher Inflation auslösen und möglicherweise erhebliche Probleme für Sparer und Rentner verursachen.

Als Forscher bin ich auf eine faszinierende Idee gestoßen: eine einmalige Vermögenssteuer für die reichsten Bürger Amerikas, die darauf abzielt, das Haushaltsdefizit zu verringern. Dennoch muss ich zugeben, dass die Umsetzung einer solchen Politik aufgrund des wahrscheinlichen Widerstands aus dem wohlhabenden Sektor auf erhebliche politische Hürden stoßen könnte.

7. Geopolitische Überlegungen

Gromen untersucht außerdem die weltweiten Auswirkungen der finanziellen Notlage Amerikas. Er weist darauf hin, dass ausländische Zentralbanken ihren Besitz an US-Staatsanleihen verringern und stattdessen ihre Goldreserven erhöhen. Dieser Trend deutet auf ein schwindendes Vertrauen in den Dollar als globale Reservewährung hin.

Seit 2014 haben Zentralbanken auf der ganzen Welt ihre Bestände an US-Staatsanleihen reduziert und sich stattdessen für die Anhäufung von Goldreserven im Wert von etwa 500 bis 600 Milliarden US-Dollar entschieden. Diese Verschiebung unterstreicht die zunehmende Besorgnis der globalen Finanzakteure hinsichtlich der langfristigen Tragfähigkeit der US-Schulden und der potenziellen Zukunft des US-Dollars.

8. Die Zukunft der US-Wirtschaftspolitik

Für die Zukunft geht Gromen davon aus, dass die Federal Reserve möglicherweise erhebliche Zinssenkungen vornehmen muss, um die Finanzkrise zu bewältigen. Er schlägt vor, dass dies angesichts der Herausforderungen bei der Reduzierung von Ansprüchen oder Verteidigungsausgaben die machbarste politische Entscheidung sein könnte. Eine solche Entscheidung könnte jedoch zu einer erhöhten Inflation führen und möglicherweise den Dollar und die Staatsanleihen noch stärker abwerten.

In jedem Fall, in dem ich in meinem Berufsleben eine Krise erlebte, hatten wir immer die Möglichkeit, zwischen etwas Schwierigem und etwas Mühelosem zu wählen. Allerdings haben wir uns konsequent für den einfacheren Weg entschieden. Leider gibt es jetzt keine einfacheren Optionen mehr, wie Gromen einräumt und den Ernst unserer aktuellen wirtschaftlichen Lage betont.

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2024-08-16 12:32