Startup-Finanzierung sinkt, Krypto-Finanzierung steigt: Was treibt diese Divergenz an?

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Im ersten Quartal 2024 kam es zu einem deutlichen Anstieg der Investitionstätigkeit im Kryptosektor. Zama, ein Unternehmen, das sich auf die Entwicklung vollständig homomorpher Verschlüsselung konzentriert, hat in einer Serie-A-Runde 73 Millionen US-Dollar eingesammelt, was eine große Investition in diesem Bereich darstellt. Die Bewertungen in allen Phasen sind gestiegen, wobei die Pre-Seed-/Seed-Phasen eine mittlere Pre-Money-Bewertung von 21,8 Millionen US-Dollar erreichten (ein Anstieg von 85,5 % gegenüber dem Vorjahr), die frühen Phasen einen Wert von 72,0 Millionen US-Dollar (ein Anstieg von 148,3 %) und die späten Phasen Stufen bei 51,1 Millionen US-Dollar (ein Anstieg von 7,6 %). Auch die Transaktionsgrößen sind gestiegen, mit durchschnittlichen Werten von 2,7 Millionen US-Dollar für die Pre-Seed-/Seed-Phase, 5,0 Millionen US-Dollar für die Frühphase und 5,8 Millionen US-Dollar für die Spätphase.

Wie unterscheiden sich die Investitionstrends im ersten Quartal 2024 zwischen traditionellen Startups und Kryptoprojekten?

Laut Crunchbase gab es in den letzten Monaten einen deutlichen Rückgang der weltweiten Finanzierung von Start-ups. Obwohl das erste Quartal 2024 eine gewisse Verbesserung gegenüber dem Vorquartal aufwies, gehörte der investierte Betrag immer noch zu den zweitniedrigsten seit dem Jahr 2018.

Im ersten Quartal 2022 belief sich die Gesamtfinanzierung globaler Startups auf beachtliche 171,4 Milliarden US-Dollar. Bis zum ersten Quartal 2023 war diese Zahl jedoch deutlich zurückgegangen und erreichte nur noch 82,4 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang von etwa 52 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Abwärtstrend hielt bis ins erste Quartal 2024 an, wobei die Startup-Finanzierung weiter um fast 19,7 % auf 66,1 Milliarden US-Dollar zurückging.

Der Rückgang ist in Nordamerika, dem größten Sektor für Startup-Investitionen, deutlich spürbar, was auf einen breiteren Rückgang bei Risikokapitalgeschäften hindeutet.

Im Gegensatz zur Technologiebranche, die mit Finanzierungsrückgängen konfrontiert ist, zeichnet sich der Kryptosektor in Bezug auf die Finanzierung durch eine andere Geschichte aus.

Den Daten von PitchBook zufolge sicherten sich Krypto-Startups im ersten Quartal 2024 durch 518 Deals eine Finanzierung in Höhe von insgesamt 2,4 Milliarden US-Dollar. Dies stellt einen deutlichen Anstieg um 40,3 % beim Investitionskapital und einen bemerkenswerten Anstieg um 44,7 % bei der Anzahl der Deals im Vergleich zum Vorquartal, dem vierten Quartal 2023, dar.

Es ist interessant festzustellen, dass der Sektor trotz eines Höchststands von 11,1 Milliarden US-Dollar an Risikokapitalinvestitionen in Kryptowährungen im ersten Quartal 2022 sieben Quartale in Folge einen Abschwung erlebte. Dieser Trend erreichte seinen Tiefpunkt im vierten Quartal 2023 mit Investitionen in Höhe von nur 1,7 Milliarden US-Dollar. Der jüngste Investitionsschub deutet darauf hin, dass die Anleger wieder Vertrauen in den Kryptomarkt gewinnen.

Als Forscher, der die aktuelle Wirtschaftslandschaft erforscht, bin ich fasziniert von der zunehmenden Faszination für Kryptowährungen vor dem Hintergrund rückläufiger traditioneller Startup-Investitionen. Diese Situation wirft mehrere Fragen auf: Welche Faktoren treiben diesen Wandel voran und ist er ein flüchtiges Phänomen oder ein Zeichen eines tiefgreifenderen Trends? Um ein tieferes Verständnis zu erlangen, untersuchen wir die zugrunde liegenden Gründe und möglichen Auswirkungen.

Ein tiefer Einblick in die Anlagetrends im ersten Quartal 2024

Als Forscher, der die Markttrends für Kryptowährungen in den ersten Monaten des Jahres 2024 untersucht, habe ich eine deutliche Verschiebung der Investitionsprioritäten hin zu innovativen und infrastrukturverbessernden Projekten beobachtet.

Das in London ansässige Unternehmen Exohood Labs sicherte sich im Rahmen seiner Seed-Finanzierungsrunde eine beeindruckende Investition von 112 Millionen US-Dollar. Diese beträchtliche Kapitalspritze wurde aufgebracht, um die Entwicklung ihres innovativen KI-Projekts zu unterstützen, das Quantencomputing und Blockchain-Technologie kombiniert. Folglich wurde der Wert des Unternehmens auf beachtliche 1,4 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Als Krypto-Investor würde ich es so beschreiben: Ich bin begeistert von Together AI, dem Team hinter der Entwicklung einer Open-Source-, dezentralen Cloud-Plattform für große Stiftungsmodelle. Sie haben kürzlich eine beeindruckende Finanzierungsrunde im Frühstadium abgeschlossen und dabei 106 Millionen US-Dollar gesammelt, wobei Salesforce Ventures die Führung übernimmt. Die Pre-Money-Bewertung belief sich auf beachtliche 1,1 Milliarden US-Dollar.

Als Forscher im Technologiesektor habe ich beobachtet, dass Infrastruktur-Startups in letzter Zeit erhebliche Erfolge bei der Beschaffung von Finanzmitteln erzielt haben. Beispielsweise hat EigenLayer, ein in Seattle ansässiges Unternehmen, das sich auf eine Ethereum (ETH)-Resking-Plattform spezialisiert hat, während seiner Serie-B-Finanzierungsrunde erfolgreich 100 Millionen US-Dollar eingesammelt.

In einer bedeutenden Finanzierungsankündigung hat Zama, ein auf die Weiterentwicklung der vollständig homomorphen Verschlüsselung (FHE) spezialisiertes Unternehmen, in seiner ersten Finanzierungsrunde 73 Millionen US-Dollar eingesammelt.

Die Bewertungen in allen Phasen des Kryptosektors sind im Vergleich zum Gesamtjahr 2023 sprunghaft angestiegen.

Als Forscher, der die Risikokapitallandschaft untersucht, habe ich herausgefunden, dass die durchschnittliche Pre-Money-Bewertung für die Pre-Seed- und Seed-Phase auf beeindruckende 21,8 Millionen US-Dollar gestiegen ist, was einem Anstieg von 85,5 % im Jahresvergleich entspricht. Interessanterweise haben die Bewertungen im Frühstadium einen deutlichen Anstieg erfahren und sind um 148,3 % auf die unglaubliche Summe von 72,0 Millionen US-Dollar gestiegen. Im Gegensatz dazu verzeichneten die Bewertungen in der Spätphase nur einen moderaten Anstieg von 7,6 % und pendelten sich bei 51,1 Millionen US-Dollar ein. Überraschenderweise erzielen Deals in der Frühphase mittlerweile höhere Bewertungen als ihre Pendants in der Spätphase.

Die durchschnittlichen Dealgrößen sind in verschiedenen Phasen deutlich gestiegen: 2,7 Millionen US-Dollar für Pre-Seed-/Seed-Runden, 5,0 Millionen US-Dollar für Frühphasen und 5,8 Millionen US-Dollar für Spätphasen. Dies bedeutet einen erheblichen Anstieg von 24,9 % bzw. 25,0 % für die Vorsaat-/Saat- und die Frühphase. Allerdings verzeichneten die Deals in der Spätphase einen leichten Rückgang von 9,7 %.

Laut Crypto Koryo, einem bekannten Kryptoanalysten, gab es im ersten Quartal 2024 eine bemerkenswerte Veränderung bei den Investitionsquellen. Im Gegensatz zu den vorangegangenen Quartalen, in denen Banken und traditionelle Nicht-Krypto-Risikokapitalfirmen die Investitionen dominierten, war in diesem Quartal ein deutlicher Anstieg der Finanzierung durch spezialisierte Krypto-Risikokapitalfirmen zu verzeichnen.

Im Gegensatz zu den Vorquartalen, in denen Banken und Nicht-Krypto-Risikokapitalgeber (VCs) die Mehrheit der Investitionen hielten, kam es in diesem Quartal zu einer deutlichen Verschiebung, wobei Krypto-VCs die Führung übernahmen. Namhafte Krypto-VCs wie @a16zcrypto, @OKX_Ventures, @multicoincap, @paradigm und @polychain tätigen die meisten Investitionen.

– Crypto Koryo (@CryptoKoryo) 4. April 2024

In diesem Quartal haben mehrere namhafte Risikokapitalfirmen, die sich auf Kryptowährungen konzentrieren, erhebliche Investitionen getätigt. Darunter waren die Krypto-Abteilung von Andreessen Horowitz (a16z), OKX Ventures, Multicoin Capital, Paradigm und Polychain.

Der Hype in den Krypto-Investmentkreisen

Der Krypto-Risikokapitalmarkt hat sich im ersten Quartal 2024 belebt, mit einem Hauch von Optimismus, der mit der lebhaften Aktivität im Jahr 2021 vergleichbar ist, wie David Nage, Portfoliomanager von Arca, berichtet.

Als Analyst habe ich die Deal-Tracking-Daten unseres Unternehmens aus dem ersten Quartal überprüft und festgestellt, dass wir über 690 potenzielle Geschäftstransaktionen identifiziert haben. Diese Zahl stellt einen erheblichen Anstieg von etwa 30–40 % im Vergleich zu den minimalen Aktivitätsniveaus im Jahr 2023 dar.

Alex Felix, Mitbegründer und CIO von CoinFund, zeigte sich hinsichtlich des ersten Quartals 2024 vorsichtig optimistisch und signalisierte eine Erholung von der schwierigen Fundraising-Landschaft der letzten zwei Jahre.

Im Gegensatz zu dem deutlichen Rückgang von 65 % bei Risikokapital- und Kryptowährungsfinanzierungen, der zwischen den Jahren im Jahr 2023 zu beobachten war, gab es laut Felix in letzter Zeit einen deutlichen Anstieg bei Geschäftstransaktionen.

Eine Reihe von Einflüssen haben zu dieser Wiederbelebung geführt. Im Jahr 2023 erzielten Ripple (XRP) und Grayscale rechtliche Erfolge, während gleichzeitig optimistische Ansichten hinsichtlich der dezentralen Finanzierung (DeFi) auf Solana (SOL) aufkamen. Diese Ereignisse haben alle den aktuellen Trend maßgeblich beeinflusst.

Die Zulassung von Bitcoin-ETFs in den USA hat den Wunsch der Anleger nach Kryptowährungen verstärkt und zu einem erhöhten Interesse an der Anlageklasse geführt.

Als Krypto-Investor glaube ich an die Prognose von Mike Giampapa, dem General Partner von Galaxy Ventures. Er erwartet aufgrund eines optimistischen globalen Wirtschaftsklimas eine starke Ausweitung der Krypto-Risikokapitalinvestitionen.

Er erwartet diese Entwicklungen und glaubt, dass die Einführung von Krypto-ETFs, die Halbierung von Bitcoin und mögliche US-Zinssenkungen vor der Präsidentschaftswahl erheblich zur anhaltenden Expansion des Kryptowährungsmarktes beitragen werden.

Basierend auf dem optimistischen Ausblick der Anleger gegenüber Kryptowährungen und unter der Annahme, dass es zu keinen größeren Marktcrashs kommt, geht PitchBook davon aus, dass der Umfang und die Geschwindigkeit der Investitionen in diesem Sektor im Laufe des Jahres stetig zunehmen werden.

Derzeit herrscht bei Krypto-Stakeholdern und ihren Projekten eine gewisse Begeisterung für die Zukunft. Es wird erwartet, dass der Gesamtbetrag des eingeworbenen Kapitals im Jahr 2024 die 10-Milliarden-Dollar-Schwelle überschreiten und sogar die 16,2-Milliarden-Dollar-Marke erreichen könnte.

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2024-05-20 21:25