Krypto und Bankwesen: Die Tokenisierung des globalen Finanzsystems steht noch bevor

Als Antwort auf Ihre Frage möchte ich auf die Herausforderungen und Risiken eingehen, die die Tokenisierung für die Bankenbranche mit sich bringen kann. Der Niedergang der Kryptowährungsbörse FTX und die darauffolgende Krypto-Bankenkrise sind Beispiele für die potenziellen Risiken, die mit digitalen Vermögenswerten und ihrer Integration in traditionelle Finanzsysteme verbunden sind. Während es China bei der Einführung seines digitalen Yuan für inländische Zahlungen im Einzelhandel und im öffentlichen Sektor gelungen ist, gibt es immer noch viele unbeantwortete Fragen zur Tokenisierung auf globaler Ebene.

In diesem Abschnitt einer dreiteiligen Interviewreihe für crypto.news spricht Selva Ozelli mit William Quigley, einer bemerkenswerten Persönlichkeit im Kryptowährungs- und Blockchain-Sektor und Mitbegründer von WAX und Tether. Das Gespräch im zweiten Teil konzentriert sich auf die Schnittstelle zwischen Kryptowährungen und Bankwesen. Zuvor diskutierten sie im ersten Teil die Gefängnisstrafen von Sam Bankman-Fried und Changpeng Zhao. Im kommenden dritten Teil wird Quigley seine Erkenntnisse über die zukünftigen Entwicklungen auf dem NFT-Markt (Non-Fungible Token) teilen.

1) Im ersten Teil unseres Interviews haben Sie angegeben, dass Sie Ihre Karriere bei Andersen als Bankprüfer begonnen haben. Coincub hat kürzlich einen Krypto-Banking-Bericht veröffentlicht, der die kryptofreundlichsten Banken der Welt auflistet. Was denken Sie über die Tokenisierung des Bankensystems?

Ich könnte ein Buch zu diesem Thema schreiben, aber ich werde meine Gedanken kurz zusammenfassen.

Im Laufe meines Lebens hat sich die Art und Weise, wie wir Werte durch Geld verwalten und übertragen, erheblich verändert. Zunächst haben wir das Geld digitalisiert und sind von der physischen Währung auf elektronische Transaktionen umgestiegen. In jüngerer Zeit haben wir gesehen, dass die Tokenisierung immer beliebter wird. Jeder Fortschritt in unserer Währungsinfrastruktur bringt neue Vorteile und Herausforderungen mit sich.

Als Finanzanalyst kann ich Ihnen sagen, dass der Übergang des globalen Finanzsystems zur Tokenisierung gerade erst beginnt. Diese Verschiebung könnte jedoch tiefgreifende Veränderungen in der Art und Weise mit sich bringen, wie verschiedene Finanzinstrumente wie Geschäftsbankeinlagen, Zahlungen, Staats- und Unternehmensanleihen, Geldmarktfondsanteile, Gold und Rohstoffe, Immobilien sowie andere Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf Blockchains erfasst und verteilt werden Hauptbücher. Diese neuen Technologien haben das Potenzial, innovative Funktionen einzuführen, die bisher undenkbar waren.

Als Krypto-Investor freue ich mich über die von Coincub gemeldeten Entwicklungen bei der Tokenisierung von Vermögenswerten. Finanzinstitute auf der ganzen Welt erforschen diese innovative Lösung, um den Werttransfer mithilfe der Blockchain-Technologie für schnellere, sicherere und kostengünstigere internationale Zahlungen und andere Transaktionen zu verbessern. Durch den Einsatz verschlüsselter verteilter Ledger können wir Vermittler wie Korrespondenzbanken und Clearinghäuser eliminieren und eine vertrauenswürdige Transaktionsüberprüfung in Echtzeit ermöglichen.

Durch Tokenisierung und Distributed-Ledger-Technologie können wir zahlreiche Herausforderungen umgehen, indem wir kontinuierlich weltweit operieren und die Endgültigkeit der Abrechnung in Echtzeit gewährleisten. Die Tokenisierung gewährt uns folgende Vorteile:

Programmierbarkeit – die es der Bank und ihren Kunden erleichtern kann, automatisch Gelder abzuheben, sofort und automatisch auf Liquiditätsengpässe zu reagieren und Liquidität zu bewegen, wann und wo sie benötigt wird.
Sofortige Abwicklung – die die Möglichkeit bieten kann, künftige Wertübertragungen fest im Hauptbuch zu verankern, die sich beim Eintreten künftiger Bedingungen automatisch selbst ausführen, wodurch die Geschwindigkeit und Intensität der Bankabwicklungen erhöht wird.
Atomische Abwicklung – die das Verlustrisiko in der Zeit zwischen Zahlung und Lieferung oder dem gleichzeitigen Austausch und der Abwicklung von Zahlung und Lieferung, auch zwischen mehreren Parteien, verringern kann.
Unveränderlichkeit des gemeinsamen Hauptbuchs – das als Transaktionsaufzeichnung und zuverlässiger Prüfpfad dienen kann. Eine Blockchain-basierte IT-Infrastruktur kann Zahlungsfehler erheblich reduzieren und die Zeit für den Kontoabgleich verkürzen. Die Transparenz und Unveränderlichkeit des Hauptbuchs kann Regulierungsbehörden und Strafverfolgungsbehörden dabei helfen, genaue und überprüfbare Daten über Token-Transaktionen zu erhalten und Vermögenswerte von Kriminellen zu beschlagnahmen.

Der Prozess der Tokenisierung des Finanzsektors wird zweifellos auf Hürden und potenzielle Risiken stoßen, da verschiedene Parteien, darunter Finanzinstitute, Technologieentwickler, Regulierungsbehörden und andere interessierte Gruppen, an seiner Umsetzung arbeiten. Die Vorteile dieser Innovation zeichnen sich jedoch bereits jetzt im globalen Bankensektor ab. Ein bemerkenswertes Beispiel ist Chinas digitaler Yuan, der im Jahr 2020 eingeführt wurde und China an die Spitze der Entwicklung staatlich unterstützter digitaler Währungen bzw. digitaler Zentralbankwährungen (CBDCs) innerhalb seines Finanzsystems bringen könnte. Nach Angaben der People’s Bank of China wurde der digitale Yuan bisher hauptsächlich für inländische Privatkunden- und öffentliche Transaktionen im Gesamtwert von etwa 100 Milliarden Yuan (14,5 Milliarden US-Dollar) verwendet.

2) Welche Herausforderungen und Risiken bringt die Tokenisierung für die Bankenbranche mit sich? Der Sturz der Kryptowährungsbörse FTX, über den wir im ersten Teil unseres Interviews gesprochen haben, war ein Wendepunkt, dessen Folgewirkungen einen Einbruch des Marktes für Kryptowährungen beinhalteten Bankenkrise im Jahr 2023 mit fünf Bankeninsolvenzen, regulatorischen Gegenreaktionen und weiteren Insolvenzen. Am 26. April schlossen die US-Aufsichtsbehörden die in Philadelphia ansässige Republic First Bank und markierten damit die erste Bankpleite des Landes im Jahr 2024 aufgrund „wesentlicher Mängel bei der internen Kontrolle der Finanzberichterstattung“. Dies ist jedoch möglicherweise nur der Anfang weiterer Bankpleiten, da das Beratungsunternehmen Klaros Group rund 4.000 US-Banken analysierte und 282 kleinere Banken identifizierte, denen aufgrund höherer Zinsen potenzielle Verluste drohen Preise.

Als Finanzanalyst kann ich bestätigen, dass es aus technologischer und betrieblicher Sicht zahlreiche offene Fragen zur Tokenisierung des globalen Bankensystems gibt. Wenn die Tokenisierung tatsächlich ein zentraler Bestandteil unserer künftigen Finanzarchitektur werden soll und kleinere Banken von größeren Banken übernommen werden, wenn diese ins Wanken geraten, bleiben mehrere entscheidende Fragen unbeantwortet:

Wird es nur eine kleine Handvoll einheitlicher, interoperabler Bankbücher geben, in denen alle tokenisierten Transaktionen weltweit stattfinden?
Oder werden viele Banken ihre eigenen Blockchains unterhalten?
Inwieweit werden diese Banking-Blockchain-Plattformen interoperabel sein, sodass Kunden, die unterschiedliche Blockchains verwenden, weltweit und nahtlos auf sichere Weise Transaktionen untereinander durchführen können?
Wie werden Banken mit Cybersicherheit und anderen finanziellen Risiken umgehen? Als beispielsweise die Silicon Valley Bank letztes Jahr scheiterte, löste die Stablecoin USDC ihre Dollarbindung, nachdem Circle, das US-amerikanische Unternehmen hinter der Münze, bekannt gab, dass 3,3 Milliarden US-Dollar der 40 Milliarden US-Dollar an USDC-Reserven, die sie stützen, bei der Silicon Valley Bank gehalten wurden. Im Gegensatz dazu wurden bei Tether (USDT) – dem weltweit ersten und meistgehandelten Stablecoin, den ich mitbegründet habe – täglich transparent gemeldete Reserveeinlagen besser gegen das Risiko von Bankinsolvenzen gemanagt.

Aus rechtlicher, regulatorischer und steuerlicher Sicht schafft jedes Land einzigartige Rahmenbedingungen für die Regulierung digitaler Vermögenswerte und Blockchains. Die Übertragung des Eigentums und der damit verbundenen Rechte, die mit einem bestimmten Token verbunden sind, erfolgt möglicherweise nicht automatisch nach Grenzüberschreitungen, was einer weiteren Klärung bedarf.

Als Krypto-Investor warte ich gespannt auf die Antworten auf viele drängende Fragen rund um die Blockchain-Technologie und ihre Anwendungen. Dazu gehören Fragen im Zusammenhang mit Sicherheit, Skalierbarkeit, Interoperabilität und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften. Die Zukunft ist ungewiss, aber eines ist sicher: Finanzinstitute, Entwickler, Regulierungsbehörden und andere Interessengruppen arbeiten fleißig daran, diese Technologie auf globaler Ebene voranzutreiben.

3) Im ersten Teil unseres Interviews gaben Sie an, dass Sie Mitbegründer des ersten fiat-gestützten Stablecoins Tether, des weltweit meistgehandelten digitalen Vermögenswerts, waren und die Führung in der Branche übernommen haben, mit starker Konkurrenz aus Meta, den BRICS-Ländern, und andere. Erzählen Sie uns etwas über den Tether-Stablecoin.

Tether wurde 2014 von Tether Limited Inc. eingeführt und ist ein Stablecoin, der durch Fiat-Währung gedeckt ist. Tether Limited selbst gehört iFinex Inc., einem Unternehmen mit Sitz auf den Britischen Jungferninseln, das außerdem Bitfinex verwaltet – eine in Hongkong ansässige Kryptowährungsbörse, die sich an Investoren und Händler mit Wohnsitz außerhalb der USA richtet.

Seit Mai 2024 basiert Tether auf insgesamt 14 verschiedenen Protokollen und Blockchains. Die Stablecoins von Tether sind darauf ausgelegt, die Volatilität zu minimieren, indem ihr Wert typischerweise an den Wert traditioneller Währungen oder Fiat-Geld wie US-Dollar, Euro oder chinesischer Yuan gekoppelt wird. Facebook versuchte, einen Stablecoin namens Libra auf den Markt zu bringen, der später zu Diem wurde und seinen Betrieb im Jahr 2022 einstellte. Seit 2017 haben BRICS-Länder Interesse an der Ausgabe eines Stablecoins bekundet, der durch einen Korb von Fiat-Währungen als Alternative zum US-Dollar und Tether (USDT) gedeckt ist. . Letztes Jahr stellte Tether auf dem BRIC-Gipfel #BRICST vor, einen BRICS-Stablecoin, der an den chinesischen Yuan gekoppelt ist und eine jährliche Rendite von 10 % bietet, um dieser Nachfrage gerecht zu werden.

Unter den Stablecoins hält Tether mit etwa 64 % das größte Handelsvolumen. Diese digitale Währung übertraf bereits 2019 die Marktdominanz von Bitcoin und ist damit der meistgehandelte Vermögenswert weltweit. Mit Stand vom 4. Mai 2024 umfasst die Auflage über 110 Milliarden US-Dollar, 36 Millionen Euro, 20 Millionen Yen, 19 Millionen Mex-Dollar und 246.000 AUDT. Die schiere Größe des Tether-Umlaufs gibt Anlass zur Sorge hinsichtlich möglicher systemischer Risiken für die Märkte für digitale Vermögenswerte und das Finanzsystem insgesamt.

Als Forscher, der die Investitionslandschaft digitaler Vermögenswerte untersucht, kann ich bestätigen, dass Tether aufgrund seiner Rolle bei der Absicherung gegen Marktvolatilität oft als relativ sichere Option angesehen wird. Für Anleger ist es jedoch wichtig, sich der mit diesem Stablecoin verbundenen Risiken bewusst zu sein. Um diese Risiken zu mindern, unternimmt Tether mehrere Schritte, um Transparenz und Rechenschaftspflicht aufrechtzuerhalten.

4) Als am häufigsten gehandelter digitaler Vermögenswert wird Tether unvermeidlich für illegale Transaktionen verwendet. Laut TRM Labs war USDT im Jahr 2023 mit illegalen Transaktionen im Wert von 19,3 Milliarden US-Dollar verbunden und war im vergangenen Jahr der am häufigsten verwendete Stablecoin für kriminelle Aktivitäten im Kryptobereich. Haben Sie Anmerkungen zur illegalen Nutzung von Tether?

Seit dem 1. Dezember 2023 arbeitet Tether eng mit Strafverfolgungs- und Regulierungsbehörden zusammen. Sie haben eine proaktive Maßnahme umgesetzt, die das Einfrieren von Geldbörsen auf freiwilliger Basis ermöglicht. Dies gilt für Transaktionen im Zusammenhang mit natürlichen oder juristischen Personen, die in der Specially Designated Nationals (SDN)-Liste des US-amerikanischen Office of Foreign Assets Control (OFAC) aufgeführt sind, die sowohl Unternehmen als auch Einzelpersonen umfasst, die mit sanktionierten Ländern verbunden sind. Kürzlich kündigte Tether eine Zusammenarbeit mit dem Blockchain-Analyseunternehmen Chainalysis an. Ziel dieser Partnerschaft ist die Überwachung von Transaktionen mit Tether-Tokens auf Sekundärmärkten. Das Überwachungssystem wird Tether dabei unterstützen, potenziell riskante Kryptoadressen oder Wallets zu identifizieren, die zur Umgehung von Sanktionen oder zur Erleichterung von Aktivitäten wie Terrorismusfinanzierung und Geldwäsche verwendet werden könnten.

Weiterlesen

2024-05-18 14:20