Krypto-Staatsanleihen: Die wahren Bösewichte in diesem Drama?

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Omid Malekan von der Columbia Business School sagt, dass Krypto-Treasury-Unternehmen den Abschwung durch den Verkauf von Token und den Wertverlust verschärft haben. 🐳💸

Krypto-Treasury-Unternehmen stehen wegen ihrer Rolle im anhaltenden Marktabschwung in der Kritik. Betrachten Sie sie als ungebetene Gäste auf einer Party, die auftauchen, alle Snacks aufessen und dann dem Gastgeber die Schuld geben, dass das WLAN langsam ist. 🍕📶

Der außerordentliche Professor der Columbia Business School, Omid Malekan, sagt, dass Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte, die Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum kaufen und halten, den Markt eher fragiler als stärker gemacht haben. Wenn Ihre „Strategie“ nur darin besteht, Kryptowährungen zu kaufen und zu hoffen, dass sie steigen, dann herzlichen Glückwunsch, Sie haben den teuersten Lottoschein der Welt erfunden. 🎉🎟️

In einer Reihe von Kommentaren, die auf Stellen Sie sich vor, Sie würden jedes Mal, wenn Sie versuchen, einen wackeligen Stuhl zu stabilisieren, ihn versehentlich umwerfen. Aber mit Geld. Und Drama. 💸🎭

Anstatt den Markt zu stabilisieren oder nachhaltige Werte aufzubauen, haben viele das Gegenteil getan. Sie haben Krypto in ein Spiel mit „heißen Kartoffeln“ verwandelt, bei dem jeder nur versucht, es durchzuspielen, bevor es explodiert. 🥔💣

Wie Krypto-Treasury-Unternehmen korken

Ein Krypto-Treasury-Unternehmen, manchmal auch Digital Asset Treasury (DAT) genannt, ist ein börsennotiertes Unternehmen, das Kapital aufnimmt, um Kryptowährungen für seine Bilanz zu kaufen. Zu den bekanntesten Namen in diesem Bereich gehören MicroStrategy, Marathon Digital Holdings, Riot Platforms und CleanSpark. Wenn Sie dachten, „Krypto kaufen“ sei ein Geschäftsmodell, dann sind Sie entweder ein Genie oder können einfach nur sehr gut raten. 🤷♂️📈

Das Konzept klingt einfach. Die Unternehmen beschaffen Geld, kaufen Kryptowährungen und profitieren von der Wertsteigerung der Vermögenswerte. Einfach? Eher wie die Vorstellung eines Kleinkindes von einem Altersvorsorgeplan. 🧒💰

Jede Analyse, warum die Kryptopreise weiter fallen, muss DATs einbeziehen, denn insgesamt stellte sich heraus, dass es sich dabei um ein Massenextraktions- und Exit-Ereignis handelte – ein Grund für sinkende Preise.

Es gibt ein paar Ausnahmen, Projekte, die tatsächlich versucht haben, das Playbook meines Freundes und … umzusetzen.

– Omid Malekan (@malekanoms)

Doch laut Malekan sei die Hinrichtung oft schiefgegangen. Viele Unternehmen haben Hebelwirkung, Schulden und Aktienverkäufe genutzt, um Bitcoin oder Ether zu kaufen. Dadurch haben sich die Risiken bei fallenden Preisen verschärft. Wenn Ihr Geschäftsplan darin besteht, sich Geld zu leihen, um Krypto zu kaufen, sind Sie kein Investor, sondern ein Kandidat bei „Shark Tank: The Musical“. 🦈🎶

„Jede Analyse, warum die Kryptopreise weiter fallen, muss DATs einbeziehen“, sagte Malekan. „Es stellte sich heraus, dass es sich um eine Massenextraktions- und Ausstiegsveranstaltung handelte – ein Grund für den Preisverfall.“

Falsche Motive hinter dem Kaufrausch

Malekan glaubt, dass viele Krypto-Treasury-Unternehmen aus den falschen Gründen in den Markt eingetreten sind. Er sagte, dass einige wenige darauf abzielten, langfristige Werte zu schaffen, die meisten die Idee jedoch als einen schnellen Weg zum Wohlstand betrachteten. Oh, sie waren nur hier, um „langfristigen Wert zu schaffen“? Klar, so wie ich mir eine Karriere aufbaue, indem ich mir Netflix-Serien anschaue. 🍿📺

Die Einführung eines öffentlichen Investitionsinstruments ist teuer. Es gibt Dinge wie rechtliche Einreichungen, Bankgebühren und Beratungsverträge, über die man sich Sorgen machen muss, und einige davon können Millionen kosten. Viel Glück, Karen. 💼💸

„Das für diese Gebühren ausgegebene Geld musste irgendwoher kommen“, erklärte Malekan.

In vielen Fällen stammte es direkt aus dem von Investoren eingeworbenen Kapital und nicht aus echter Geschäftstätigkeit. Klassiker. Es ist, als würde man eine Reise nach Paris finanzieren, indem man seinen imaginären Goldfisch als Haustier verkauft. 🐟✈️

Er behauptete auch, dass viele Gründer dieser Treasuries Schlagworte und vage Präsentationen verwendeten, um Investoren anzulocken. Er sagte, dass der Mangel an Transparenz es einigen Teams ermöglicht habe, Gelder in Prestigeprojekte oder aggressives Marketing zu stecken, anstatt nützliche Produkte zu entwickeln. Nichts sagt „vertrauenswürdig“ so sehr wie eine PowerPoint-Präsentation voller Phrasen wie „Synergien schaffen“ und „das Paradigma stören“. 📊💥

Marktausfälle und Frustration der Anleger

Der jüngste Marktabschwung hat uns hart getroffen. Laut CoinGecko ist Bitcoin um fast 5 % auf rund 101.500 US-Dollar gefallen, während Ethereum um fast 6 % gefallen ist. Die globale Marktkapitalisierung für Kryptowährungen liegt derzeit bei etwa 3,62 Billionen US-Dollar. Wenn dies ein Film wäre, würde er „Crypto: The Sequel Where Everyone Loses Money“ heißen. 🎬📉

Malekan argumentiert, dass dieser Absturz nicht ausschließlich auf makroökonomische Probleme oder Spannungen zwischen großen Volkswirtschaften zurückzuführen sei. Stattdessen sagte er, dass die Dynamik der Kryptoindustrie, einschließlich des rücksichtslosen Verhaltens von Krypto-Treasury-Unternehmen, teilweise dafür verantwortlich sei. Wenn Krypto eine Reality-Show wäre, würden diese Unternehmen zuerst abgewählt. 🚪🙅♀️

Indem sie „gesperrte“ Token in Umlauf brachten und das Angebot erhöhten, lösten diese Staatsanleihen effektiv eine Verkaufswelle aus. Es ist, als ob man eine Bäckerei eröffnet und dann beschließt, den Markt mit abgestandenen Donuts zu überschwemmen. 🍩🔥

„Der größte Schaden, den DATs der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung zugefügt haben, bestand darin, dass sie ein Massenausstiegsereignis für vermeintlich gesperrte Token ermöglichten“, sagte er.

Ein Anstieg der Staatsanleihen, aber nicht des Vertrauens

Trotz Kritik ist die Zahl der Staatskassen sprunghaft angestiegen. In einem Bericht von Bitwise Asset Management heißt es, dass bis Oktober 207 Unternehmen Bitcoin in ihre Bilanzen aufgenommen hatten. Zusammen halten sie über eine Million Token im Wert von mehr als 100 Milliarden US-Dollar. Das ist genug Bitcoin, um eine kleine Insel zu kaufen. Vorausgesetzt, die Insel akzeptiert Krypto. 🏝️👛

Auch für Staatsanleihen ist Ethereum zu einem Favoriten geworden. Daten der Strategic ETH Reserve zeigen, dass 70 Unternehmen mittlerweile über 6 Millionen Ether im Wert von mehr als 20 Milliarden US-Dollar besitzen. Wenn Ethereum eine Person wäre, wäre es die Person, mit der sich auf einer Party plötzlich jeder anfreundet. 🥂🌐

Dieser Anstieg ging jedoch nicht mit einer verbesserten Governance oder einem verbesserten Anlegervertrauen einher. Analysten gehen davon aus, dass sich die Krypto-Treasury-Unternehmen mit zunehmender Marktreife konsolidieren und nur noch wenige große Akteure übrig bleiben. Andere werden wahrscheinlich verschwinden oder in andere Bereiche von Web3 wechseln. Vielleicht gründen sie eine NFT-basierte Selbsthilfegruppe. 🤝🖼️

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2025-11-05 16:08