Krypto -Geheimnisse enthüllt! 😱 A16Z ‚Lücke?

Ah, die SEC, dieser Großinquisitor der Finanzierung, der den Topf mit Aussagen rührt! Als Kommissarin Hester Peirce, segne ihr Herz, im 21. Februar im Jahr unseres Lords 2025 mit dem Titel „Es muss einen Ausweg hier raus sein“ befreit haben, hätte man den üblichen bürokratischen Antrieb erwartet. Aber nein! Der Titel, ein schelmisches Augenzwinkern in Bob Dylans „All Tur Youain the Wachtturm“, der frustriert war, sogar ein Hauch von Verzweiflung. Inmitten des regulatorischen Nebels konnte man fast ein stilles Plädoyer für Klarheit hören. 😔

Und was hat die SEC der Krypto -Welt dazu veranlasst? Eine formelle Informationsanfrage, nicht weniger! Ein wahrer Open-Air-Markt für Meinungen über die dornige Frage, ob diese digitalen Schmuckstücke als Wertpapiere angesehen werden sollten. Eine großartige Einladung, Jahre in der Herstellung, für das Krypto -Gesindel, um die Fesseln zu formen, die sie vielleicht binden könnten. Wie großmütig! 😇

In Swoops Andreessen Horowitz (A16Z), dieser Titan der Risikokapital, am dreizehnten März, trägt einen Vorschlag wie ein glitzerndes Angebot. Ein „Kontrollbasierte Dezentralisierungsrahmen“, nennen sie es! Das Kern? Wenn ein Blockchain -Netzwerk offen, autonom ist und den Klauen eines zentralen Puppenspielers entgeht, sollten seine Token die Empörung über die Bezeichnung als Wertpapiere verschont bleiben. Ein so ordentliches Konzept, so ordentlich, es bittet praktisch darum, gerahmt und in einem Museum für regulatorische Einfallsreichtum aufzuhängen! 🤔

Tatsächlich eine Vision einer kristallinen Logik. Aber als ich, Ihr bescheidener Erzähler, in die murkigeren Tiefen eingetaucht war und die Orakel (oder, wie Sie wissen, Experten), konsultierte, tauchte ein nuancierteres Bild auf. Nehmen Sie zum Beispiel Alice Frei, zum Beispiel Leiter der Sicherheit und Einhaltung von PR, eine Frau, die ihre Zwiebeln eindeutig kennt. Sie schlug mit einer erhöhten Augenbraue und einem wissenden Lächeln vor, dass die Dinge möglicherweise nicht so einfach sind, wie sie erscheinen. 🤨

Denn während dieser Vorschlag einen „Ausweg“ flüstert, ist nicht jeder davon überzeugt, dass er zum Paradies führt. Einige vermuten, dass dies zu … na ja, woanders ganz anders. Vielleicht ein Ort, an dem gute Absichten den Weg zu unbeabsichtigten Konsequenzen ebnen. 😈

Der Reiz-und die Gefahr-der technologischen neutralen Regulierung

Einer der Eckpfeiler des Rahmens von A16Z ist diese Idee der Regulierung, die sowohl „merit-neutral“ als auch „technologisch neutral“ ist. Die edle Vorstellung, dass, wenn ein Krypto -Token ein traditionelles Vermögenswert – eine Aktie, eine Bindung, vielleicht sogar eine Schuldschein, die auf eine Serviette gekritzelt ist – entsprechend nach dem Gesetz behandelt werden sollte. Fair ist doch fair! 🙄

Aber Frau Frei, mit den scharfen Augen eines Falkens, spioniert eine Trennung aus. Eine Fliege in der Salbe, wenn Sie so wollen.

„Ein technologischneutraler Ansatz klingt theoretisch fair. Aber er gilt einfach nicht sauber für Blockchain. Crypto ist keine Rekinie des traditionellen Finanzsystems-es ist etwas grundlegend anders. Es definiert ständig seine eigenen wirtschaftlichen und funktionellen Eigenschaften neu.“

In ihrer unendlichen Weisheit wies sie darauf hin, wie jede neue Krypto -Apparatur völlig neue wirtschaftliche Possen einführt. Bitcoin mit seiner digitalen Knappheit, Ethereum mit seiner programmierbaren Governance, Daos mit ihren kollektiven Entscheidungen, die Shenanigans, NFTs mit ihren digitalen Eigentumsfollies und Defi mit seinen ermächtigenden finanziellen Basaren. 🤪

„Dies sind nicht nur neue Wrapper für alte Vermögenswerte. Sie sind mit völlig unterschiedlichen Risikomodellen, Anreizstrukturen und Governance -Herausforderungen geliefert. Wenn wir das im Namen der„ Neutralität “ignorieren, bedeutet dies, dass wir regulieren, wie Crypto aussieht – nicht das, was es ist.“

Code ist nicht das Alpha und Omega

Ein weiteres Dreh- und Angelpunkt in A16Z ‚Grand Design ist die Behauptung, dass sein Wert nicht als auf dem Schweiß und der Mühe von Dritten angesehen werden sollte, wenn das Wesen eines Tokens vollständig in den Kodex-sein wirtschaftliches Schicksal vorgewaltet und autonom ist-nicht als Schweiß und Mühe angesehen werden. Ergo, es sollte sich dem gefürchteten Howey -Test entziehen! Zweifellos ein kluger Argument, aber eine, die Frau Frei mit beträchtlicher Skepsis betrifft. 🤔

Dem zufolge bröckelt diese Logik angesichts der Realität wie ein abgestandener Biscotti.

„Nur weil das Einstellen von Belohnungen oder Token -Verbrennungen automatisiert ist, heißt das nicht, dass der Markt … Bewertungen in Krypto sind viel mehr als Code angetrieben. Spekulation, Stimmung, Makroereignisse – diese Dinge verschieben die Preise genauso, wenn nicht sogar mehr.“

Sie schwang Bitcoins Preisverträge als Exponat A. Sein Kodex kann ebenso vorhersehbar sein wie der Sonnenaufgang – feste Angebot, Halbzyklen -, aber seine Bewertung tanzt eine Schablone, die auf Zinssätzen, institutionellen Launen und sogar der flüchtigen Phantasie von viralen Tweets basiert. 🤡

„Sehen Sie sich Terra an. Sein gesamtes Wertversprechen war ein selbstkorrigierendes, algorithmischer Stablecoin-ein System, das durch codebasierte Anreize basierende Anpassungen des US-Dollars für den US-Dollar aufrechterhalten wurde.

Das Rätsel der „kontrollbasierten Dezentralisierung“

Einer der heißer diskutierteren Aspekte des A16Z-Vorschlags ist der Ausdruck selbst: Kontrollbasierte Dezentralisierung. Nach diesem Rahmen sollte das Netzwerk als dezentral und damit über die greifenden Tentakel der SEC hinausgehen, wenn die operative, wirtschaftliche und governancekontrolle ausreichend verstreut sind. 🐙

Aber Frau Frei, immer der Contrarian, stellt Fragen, ob die Dezentralisierung so ordentlich quantifiziert werden kann.

„Die Dezentralisierung über die Kontrolle von Kontrolle ist bereits schwierig. Wenn Sie jedoch anfangen, Checklisten zu bauen, um sie zu definieren, riskieren Sie, die Dezentralisierung auf Oberflächenebene für echte Autonomie zu verwechseln.“

In der Praxis zeigte sie, dass die meisten sogenannten dezentralen Geräte immer noch zentrale Punkte von… sagen, wir sagen, Einfluss. Entwickler behalten Überstiegungen bei Upgrades. Governance -Token konzentrieren sich häufig auf die Stromversuche in den Handschuhen der frühen Investoren. Und Infrastruktur wie Börsen und Depotbanken bleiben zentralisierte Engpässe. 🥴

Wahre Dezentralisierung ist ein Spektrum“, erklärte sie. „Es ist kein Ja-oder-ohne-Kontrollkästchen. Und so zu tun, als würde es die Tür für eine performative Dezentralisierung öffnen, die auf dem Papier gut aussieht, aber in der Realität nicht hält.

Eine potenzielle regulatorische Hintertür

Das schwerwiegendste Sorge, warnte Frau Frei mit einer gerunzelten Stirn, wie leicht A16Z ‚Gerüst ausgenutzt werden könnten, insbesondere ohne ein Bataillon von Regulatoren, die mit Lupenbrillen und unersättlichem Appetit auf Papierkram bewaffnet sind. 😠

„Sie könnten ein Projekt haben, das von außen dezentralisiert aussieht, aber immer noch Insider, die die Saiten ziehen.“

Stellen Sie sich Token -Verteilungen vor, die so breit wie die Mississippi erscheinen und jedoch mit der Präzision einer Schweizer Uhr hinter verschlossenen Türen orchestriert werden. Oder Governance-Strukturen, die sich als demokratisch tarnen, aber geschickt darauf ausgelegt sind, die Entscheidungsfindung auf einige ausgewählte Brieftaschen zu übertragen. Oder Protokolle, die die Kontrolle gerade lange genug aufgeben, um eine regulatorische Inspektion zu bestehen, nur um später unter einem anderen Gestalt erneut zu zentralisieren. 👻

Wenn wir nicht vorsichtig sind“, warnte sie, „wird dies zu einem Leitfaden für die regulatorische Arbitrage. Nicht für Transparenz.

Wohin spazieren wir?

Lassen Sie uns klar sein: Frau Frei verspottet nicht über die Bemühungen, die in den Vorschlag von A16Z einfließen. Wie viele Seele in dieser digitalen Grenze begrüßt sie die Debatte und erkennt den dringenden Bedarf an regulatorischer Klarheit an. Sie bleibt jedoch nicht überzeugt, dass ein Rahmen, das auf starre Dezentralisierungs-Checklisten aufgebaut ist, den sich ständig verändernden Sand der Krypto-Landschaft wirklich erfassen kann. 🏝️

„Wir brauchen ein Modell, das die Innovation in diesem Raum respektiert“, forderte sie auf, „ignoriert die Dynamik des Menschen, der Wirtschaft und der Regierungsführung nicht.“

Dies bedeutet, dass Technologie kein neutraler Beobachter ist. Es prägt, wie Vermögenswerte sich verhalten. Es bedeutet zu erkennen, dass die Märkte von Emotionen und nicht nur mechanischen Berechnungen angetrieben werden. Und es bedeutet, die Dezentralisierung als sich bewegendes Ziel zu behandeln, nicht als Kästchen, das mit einem triumphalen Gedeihen gekreuzt werden soll. 🎯

Was die SEC betrifft, sind sie nun der nicht beneidenswerten Aufgabe, diese Kakophonie des Feedbacks in umsetzbare Richtlinien umzuwandeln. Ob A16Z ‚Framework seinen Weg in den letzten Wandteppich findet, bleibt abzuwarten, aber eine Wahrheit bleibt so solide wie ein Bitcoin -Block: Das Gespräch hat gerade erst begonnen. 💬

Das Ziel ist nicht nur, Krypto zu regulieren“, erinnerte mich Frau Frei erinnerte, als unser Chat zu Ende ging. „Es geht darum, es auf eine Weise zu tun, die Menschen schützt – ohne dass dieser Raum etwas ist, was er nicht ist.

Und vielleicht, vielleicht nur, gibt es einen Ausweg aus diesem regulatorischen Labyrinth. Aber nur wenn wir uns der Realität mit weit offenen Augen konfrontieren und das eigenartige Tier anerkennen, das Crypto wirklich ist. 🙏

Weiterlesen

2025-03-31 22:10