Hier erfahren Sie, warum die MicroStrategy-Aktie und der Bitcoin-Preis voneinander abweichen

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Als Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung in der Technologie- und Finanzbranche habe ich den Aufstieg und Fall zahlreicher Unternehmen und ihrer jeweiligen Aktien miterlebt. Die aktuelle Situation mit MicroStrategy (MSTR) ist angesichts seiner einzigartigen Verbindung zu Bitcoin (BTC) besonders faszinierend.

Der jüngste Rückgang der MSTR-Aktie um 21 % in den letzten 30 Tagen, während BTC relativ stabil bleibt, stellt in der Tat eine erhebliche Abweichung von ihrer üblichen Korrelation dar. Diese Divergenz ist auf den ehrgeizigen Plan von MicroStrategy zurückzuführen, 10 Milliarden Aktien auszugeben, um neue Bitcoin-Käufe zu finanzieren, was im Erfolgsfall zu einer erheblichen Verwässerung der bestehenden Aktionäre und möglicherweise zu einer Verringerung des Gewinns pro Aktie führen wird.

Der Markt scheint seine Bewertungsprämie für MSTR anzupassen, da das Unternehmen im Vergleich zu seinen Bitcoin-Beständen und seiner finanziellen Leistung überbewertet erscheint. Die Aktienbewertung von 65 Milliarden US-Dollar ist deutlich höher als der Wert seiner Bitcoin-Bestände (42 Milliarden US-Dollar), was eine unrealistische Bewertung seines Kerntechnologiegeschäfts impliziert.

Ich glaube jedoch, dass die Aktionäre von MicroStrategy der Erhöhung der Aktienzahl aufgrund des starken Einflusses und des guten Rufs von Michael Saylor, der einen erheblichen Anteil am Unternehmen hält, wahrscheinlich zustimmen werden. Saylors Erfolgsbilanz, den Aktienkurs in den letzten fünf Jahren um fast 2.000 % steigen zu lassen, stößt bei den Aktionären zweifellos auf Respekt.

Im kommenden Jahr werden die Aussichten für die MSTR-Aktie stark von der Performance von Bitcoin abhängen. Eine Erholung auf ein neues Allzeithoch für BTC könnte zu weiteren Gewinnen für die MSTR-Aktie führen, da Anleger aus dem Rückgang Kapital schlagen.

Was meine persönliche Meinung betrifft, finde ich es amüsant, dass MicroStrategy versucht, durch die Ausgabe von Aktien und möglicherweise eine Verwässerung der Aktionäre „Bitcoin-ähnlicher“ zu werden, während Bitcoin selbst knapp und endlich bleibt. Vielleicht sollten sie über eine Veröffentlichung in limitierter Auflage nachdenken!

Historisch gesehen besteht zwischen dem Aktienkurs von MicroStrategy und dem Wert von Bitcoin ein enger Zusammenhang, da MicroStrategy zum größten Bitcoin-Investor aller Zeiten geworden ist.

Im vergangenen Monat sind die Aktien von MicroStrategy um etwa 21 % gefallen, während Bitcoin (BTC) nur um knapp 2 % gefallen ist. Dies stellt einen erheblichen Unterschied dar, da der Aktienkurs von MicroStrategy normalerweise dem Trend von Bitcoin folgt.

In diesem Jahr hat sich der Wert der Aktie mehr als verdreifacht (320 %), verglichen mit dem Wachstum von Bitcoin um 120 %. Seine überlegene Leistung im Vergleich zu Bitcoin, gepaart mit dem Fehlen von Verwaltungsgebühren, hat das Interesse von Anlegern geweckt, die es als potenziell überlegene Wahl gegenüber Bitcoin und Bitcoin-bezogenen ETFs betrachten.

Mastercard (MSTR) hat das ganze Jahr über Bitcoin angehäuft und besitzt nun etwa 446.400 Bitcoins mit einem Wert von über 42 Milliarden US-Dollar. Es ist jedoch erwähnenswert, dass dieser Bitcoin-Bestand im Vergleich zur Marktkapitalisierung des Unternehmens, die bei mehr als 65 Milliarden US-Dollar liegt, deutlich geringer ist.

Als Forscher habe ich eine offensichtliche Divergenz in den Trends zwischen Bitcoin und der Aktie von MicroStrategy beobachtet. Diese Ungleichheit scheint auf die Absichtserklärung von MicroStrategy zurückzuführen zu sein, etwa 10 Milliarden Aktien auszugeben, um zukünftige Bitcoin-Akquisitionen zu finanzieren. Ihr langfristiges Ziel ist es, in den Jahren 2025 bis 2027 unglaubliche 42 Milliarden US-Dollar durch Aktien- und Anleihenangebote anzuhäufen.

Wie Yahoo Finance berichtet, verfügt das Unternehmen derzeit über rund 225 Millionen Aktien im Umlauf, was einer Steigerung von über 4344 % entspricht, wenn mehr Aktien ausgegeben werden. Dieser Prozess der Kapitalbeschaffung durch die Ausgabe von Aktien führt tendenziell zu einer Verwässerung der Anteile der derzeitigen Aktionäre, wodurch ihre Beteiligungsquote am Unternehmen sinkt. Bei einem profitablen Unternehmen kann dies auch zu einem Rückgang des Gewinns je Aktie führen.

In der ausführlichen Diskussion im X-Forum beschrieb der Kobeissi-Brief das finanzielle Dilemma, mit dem das Unternehmen konfrontiert ist. Eine Erhöhung des Eigenkapitals würde die Beteiligungen der derzeitigen Aktionäre verringern, aber wenn der Aktienerneuerungsplan nicht erfolgreich ist, verfügt MicroStrategy möglicherweise nicht über ausreichende Ressourcen, um seine Bitcoin-Kaufstrategie weiter zu verfolgen.

Als erfahrener Investor, der viele Marktzyklen durchlaufen und viele Höhen und Tiefen miterlebt hat, muss ich sagen, dass mit der Leistung von MicroStrategy in diesem Jahr etwas nicht stimmt. Bekannt als das beliebteste „gehebelte“ Bitcoin-Spiel des Jahres 2021, sorgt seine jüngste Leistung für einige Stirnrunzeln.

Allein im letzten Monat verzeichnete Bitcoin einen bescheidenen Anstieg von +2 %, doch MicroStrategy (MSTR) ist derzeit um fast -50 % gesunken. Diese Ungleichheit zwischen den beiden ist auffällig und lässt mich fragen, was hinter den Kulissen passiert.

Ich habe immer daran geglaubt, vor Investitionsentscheidungen meine Sorgfaltspflicht zu erfüllen, und ich ermutige andere, dasselbe zu tun. Lassen Sie uns tiefer in diese Situation eintauchen und sehen, ob wir Erkenntnisse gewinnen können, die uns dabei helfen, fundierte Entscheidungen für die Zukunft zu treffen.

– Der Kobeissi-Brief (@KobeissiLetter), 30. Dezember 2024

Ungeachtet der Hindernisse ist es sehr wahrscheinlich, dass die Aktionäre von MicroStrategy der Erhöhung der Aktienzahl zustimmen werden. Michael Saylor, ein prominenter Befürworter dieser Strategie, besitzt rund 46,8 % der bestehenden Aktien. Die Aktionäre hegen große Bewunderung für Saylor, da sie beobachtet haben, wie die Aktie in den letzten fünf Jahren um fast 2.000 % in die Höhe schoss.

MicroStrategy-Aktienbewertung zurückgesetzt

Darüber hinaus könnte der Rückgang des Aktienkurses von MicroStrategy bedeuten, dass der Markt seine Überbewertung des Unternehmens korrigiert, da es von bestimmten Anlegern als übermäßig teuer angesehen wird. Im Detail hat MicroStrategy eine Marktkapitalisierung von 65 Milliarden US-Dollar, was deutlich höher ist als die Bitcoins im Wert von 42 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen besitzt.

Es scheint, dass die Bewertung einen Wert von etwa 23 Milliarden US-Dollar für ihr Kerntechnologiegeschäft vorschlägt, aber angesichts der neuesten Zahlen erscheint dies unwahrscheinlich. Im letzten Quartal verzeichnete ihr Softwaregeschäft einen Umsatz von 129 Millionen US-Dollar und einen Nettoverlust von 8,4 Millionen US-Dollar.

Als Analyst gehe ich davon aus, dass die Zukunft der MicroStrategy (MSTR)-Aktie im Jahr 2025 maßgeblich von der Entwicklung von Bitcoin beeinflusst wird. Wenn es Bitcoin gelingt, sich zu erholen und ein neues Allzeithoch zu erreichen, könnte dies möglicherweise zusätzliches Wachstum für die MSTR-Aktie auslösen, da Anleger die Chancen nutzen, die sich aus möglichen Marktrückgängen ergeben.

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2024-12-31 18:26