Ethena ist ein synthetisches Dollar-Protokoll auf Ethereum, das den Stablecoin USDe ausgibt. Der Vermögenswert soll eine zensurresistente und skalierbare Form von digitalem Geld sein, das an den US-Dollar gekoppelt ist.
Am 16. April untersuchte CryptoQuant, ein On-Chain-Analyseunternehmen, das Ethana-System im Detail und identifizierte potenzielle Risiken im Zusammenhang mit seinem neu eingeführten Stablecoin, der innerhalb kürzerer Zeit als jeder andere große Stablecoin schnell auf eine Marktkapitalisierung von über 2 Milliarden US-Dollar angewachsen ist nach seinem Start.
Der Wert der Gesamtbestände von USDe am Kryptowährungsmarkt erreichte diese Woche fast 2,4 Milliarden US-Dollar, nachdem er seit seinem Debüt im Februar einen massiven Anstieg um etwa das Neunfache erlebt hatte. Folglich ist USDe nun nach Marktkapitalisierung der fünftgrößte Stablecoin.
Ethena-Risiken aufgedeckt
USDe wird von Kryptowährungen wie Ethereum (ETH) und Bitcoin (BTC) unterstützt und hält seinen Wert durch Delta-Hedging stabil, was das Eingehen von Short-Positionen an diesen zentralisierten Börsen beinhaltet.
Benutzer können Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), abgestecktes Ethereum (stETH) oder US-Dollar-Tether (USDT) in das System einzahlen, um USDe zu generieren. Im Gegenzug richtet das Protokoll gleiche und unbefristete Short-Positionen in diesen jeweiligen Vermögenswerten ein.
Trotz der Stabilität von USDe als digitale Währung besteht das Risiko, dass er aufgrund von „Finanzierungsrisiken“ vom Wert des US-Dollars abweicht. Dies bezieht sich auf die Notwendigkeit, die Kosten zu decken, wenn Händler lieber mehr Wetten auf einen Wertverlust der Währung als auf einen Wertanstieg eingehen.
Die Preise für Perpetual-Futures werden mit den Finanzierungssätzen in Einklang gebracht, wodurch eine faire Korrelation zum Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts gewährleistet wird.
CryptoQuant hat eine Analyse zum USDe von Ethena erstellt.
Eine relativ neue digitale Währung namens USDe hat innerhalb kurzer Zeit nach ihrer Einführung schnell einen Marktwert von über 2 Milliarden US-Dollar erreicht und übertraf damit diesen Meilenstein schneller als jeder bedeutende Stablecoin zuvor.
– Einige Investoren haben diese Analyse angefordert, um…
– Julio Moreno (@jjcmoreno), 16. April 2024
Nach Einschätzung von CryptoQuant reicht der bestehende Reservefonds von Ethena in Höhe von 32,7 Millionen US-Dollar aus, um außerordentlich niedrige Finanzierungsraten abzufedern, sollte die Marktkapitalisierung von USDe unter der 4-Milliarden-Dollar-Marke bleiben (derzeit bei 2,35 Milliarden US-Dollar).
Laut Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, wächst der Umfang der Finanzierungszahlungen mit der Ausweitung der USDe-Marktkapitalisierung, da auch Short-Positionen umfangreicher werden.
Sollte die Marktkapitalisierung von Stablecoins 5 bis 10 Milliarden US-Dollar erreichen, wird empfohlen, den Reservefonds auf etwa 40 bis 100 Millionen US-Dollar zu erweitern, um längere Zeiträume ungünstiger Finanzierungsraten sicher bewältigen zu können.
Nachdem er die Zahlen analysiert hatte, kam Moreno zu dem Schluss:
Um ein ordnungsgemäßes Risikomanagement zu gewährleisten, müssen Anleger prüfen, ob der Reservefonds von Ethena angesichts der Marktkapitalisierung von USDe ausreichend groß ist. Dies wird Ethena dabei helfen, längere Zeiträume mit hohen negativen Finanzierungszinsen zu bewältigen.
Bedenken hinsichtlich algorithmischer Stablecoins
Die Analyse wies darauf hin, dass die „Retention Ratio“ von Ethena, also der Prozentsatz des Gewinns, der für Rücklagen vorgesehen ist, eine wichtige Rolle bei der Ausweitung der Rücklagen im Einklang mit der Marktkapitalisierung von USDe in Bärenmärkten spielt.
Menschen, die an den Finanzmärkten tätig sind, sollten im Umgang mit algorithmischen Stablecoins vorsichtig sein, da sie deutlich an das massive Wachstum und den verheerenden Absturz des Terra/Luna-Systems im Jahr 2022 erinnern.
Darüber hinaus bietet USDe verlockende Renditen von bis zu 17 %, was ihn zu einer überzeugenden Alternative macht, die manche mit Terras UST vergleichen, dem zuvor vielbeachteten Stablecoin, der vor über zwei Jahren mit den Turbulenzen auf dem Kryptomarkt in Verbindung gebracht wurde.
Weiterlesen
- PBX PROGNOSE. PBX Kryptowährung
- WIF PROGNOSE. WIF Kryptowährung
- $CWIF PROGNOSE. $CWIF Kryptowährung
- TNSR PROGNOSE. TNSR Kryptowährung
- Was sind Krypto-Airdrops: wie sie funktionieren und wo man sie findet
- LAVA PROGNOSE. LAVA Kryptowährung
- OOE PROGNOSE. OOE Kryptowährung
- BHAT PROGNOSE. BHAT Kryptowährung
- PYTH PROGNOSE. PYTH Kryptowährung
- RMV PROGNOSE. RMV Kryptowährung
2024-04-18 00:58