Als erfahrener Krypto-Investor mit einer jahrzehntelangen Reise auf dem Buckel finde ich VanEcks Bericht vom August 2024 sowohl aufschlussreich als auch besorgniserregend. Aufschlussreich, weil es wertvolle Einblicke in die Markttrends und -treiber bietet; Besorgniserregend, da es die Herausforderungen unterstreicht, mit denen einige der prominentesten Akteure in diesem Bereich, insbesondere Ethereum, konfrontiert sind.
In diesem Artikel besprechen wir zunächst die wichtigsten Punkte aus VanEcks „Crypto Monthly Recap“ vom August 2024. Anschließend werden wir uns eingehender mit VanEcks Argumentation befassen, warum Ethereum (ETH) hinsichtlich der Leistung nicht mit anderen Layer-1-Blockchains mithalten kann.
Die wichtigsten Highlights aus VanEcks Bericht vom August 2024
In meiner Analyse als Finanzanalyst habe ich festgestellt, dass der breitere Kryptowährungsmarkt im August 2024 einen herausfordernden Monat erlebte. Insbesondere Bitcoin (BTC) sank um 11 %, Ethereum (ETH) verzeichnete einen deutlicheren Rückgang von 24 % und Solana ( SOL) ging um 21 % zurück. Im Gegensatz dazu verzeichneten traditionelle Märkte wie der S&P 500 und der Nasdaq Zuwächse von 2 % bzw. 1 %.
Laut VanEck soll ein bedeutendes Ereignis in der Weltwirtschaft im Zusammenhang mit dem Yen-Carry-Trade den plötzlichen Einbruch des Kryptomarktes am 5. August verursacht haben, wobei Bitcoin vorübergehend auf 49.000 US-Dollar und Ethereum auf 2,1.000 US-Dollar fiel. Obwohl sich Bitcoin bis zum Monatsende auf 58.000 US-Dollar erholte, blieb Ethereum relativ unverändert bei rund 2,5.000 US-Dollar. Darüber hinaus erwähnte VanEck, dass die Volatilität von Bitcoin um 48 % zunahm, während die Volatilität von Ethereum um 52 % zunahm, was auf einen Anstieg der Marktunsicherheit hindeutet.
Laut VanEcks Bericht ging die tägliche Aktivität auf der Blockchain zurück, mit einem Rückgang der Anzahl aktiver Benutzer um 10 %, einem Rückgang der generierten Gebühren um 12 % und einem Rückgang des Volumens für dezentrale Börsen (DEX) um 4 %. Darüber hinaus wies VanEck auf die Übertragung von rund 186.000 BTC an Börsen hin, die auf insolvenzbedingte Ausschüttungen oder Maßnahmen der US-amerikanischen und deutschen Behörden zurückzuführen sein könnten, was den Verkaufsdruck zusätzlich erhöht.
Ein wesentlicher Einfluss auf den Markt waren laut VanEck die verschärften Vorschriften in den USA. Die Wells-Mitteilung der SEC an OpenSea, eine bekannte NFT-Plattform, löste Bedenken hinsichtlich einer laufenden behördlichen Prüfung aus, insbesondere wenn politische Veränderungen wie eine Trump-Präsidentschaft ausbleiben.
VanEck berichtete auch über Kontroversen rund um Wrapped Bitcoin (WBTC), insbesondere aufgrund einer neuen Partnerschaft zwischen Bitgo und Justin Sun, die die Krypto-Community alarmierte. MakerDAO hat sogar einen Governance-Vorschlag verabschiedet, der die Verwendung von WBTC als Sicherheit für seinen DAI-Stablecoin verbietet. Als Reaktion darauf brachte Coinbase seine eigene Version von Wrapped Bitcoin (wbBTC) auf den Markt.
Bei Solana beobachtete VanEck einen deutlichen Preisverfall um rund 21 %, der vor allem auf betrügerische Vorfälle im Zusammenhang mit Memecoins zurückzuführen war. Dennoch verzeichnete Solana auch einige ermutigende Fortschritte – das Debüt von zwei ETFs in Brasilien und eine zunehmende Akzeptanz des PYUSD-Stablecoins von PayPal auf seiner Plattform. VanEck weist jedoch darauf hin, dass die Größe der Solana-Blockchain von 150 Terabyte eine Herausforderung darstellt, da sie die Speicherung und den Zugriff auf historische Daten kostspielig macht.
Abschließend erwähnte VanEck Polymarket, eine dezentrale Plattform zur Erstellung von Vorhersagen, die im August aufgrund ihrer zunehmenden Bedeutung auf den Märkten für politische Vorhersagen zunehmend an Aufmerksamkeit gewann. Es bestehen jedoch weiterhin Bedenken hinsichtlich der Möglichkeit einer Marktmanipulation.
Die Probleme von Ethereum: VanEcks detaillierte Analyse
Der VanEck-Bericht bietet eine detaillierte Analyse der relativ schlechten Leistung von Ethereum im Vergleich zu anderen führenden Blockchain-Plattformen wie Bitcoin und Solana. Seit Beginn des Bullenmarktes im Jahr 2023 hat Ethereum nur eine Rendite von 62 % erzielt, während Bitcoin eine Rendite von 138 % und Solana von beeindruckenden 624 % vorweisen kann. Der Bericht legt nahe, dass die schlechte Leistung von Ethereum auf seine Skalierbarkeitsprobleme und das Aufkommen agilerer und effizienterer Wettbewerber zurückzuführen ist.
Als Krypto-Investor ist mir aufgefallen, dass die Transaktionsgeschwindigkeit von Ethereum, etwa 15 Transaktionen pro Sekunde (TPS), hinter neueren Blockchains wie Solana und Aptos zurückzubleiben scheint, die Tausende von TPS verarbeiten können. Darüber hinaus führt die sequentielle Verarbeitung von Transaktionen durch Ethereum zu einer Überlastung während Spitzennachfragezeiten, was seinen Gesamtnutzen verringert. Diese langsamere Leistung könnte, wie von VanEck vorgeschlagen, Entwickler und Projekte dazu zwingen, auf fortschrittlichere Blockchains umzusteigen.
VanEck stellte fest, dass der Anteil von Ethereum an den Blockchain-Transaktionsgebühren deutlich zurückgegangen ist und von 86 % im Jahr 2022 auf nur 33 % im Jahr 2024 gestiegen ist. Darüber hinaus hat sich die Dominanz von Ethereum auf dem Markt für dezentrale Börsen (DEX) abgeschwächt und ist von 42 % auf 29 % gesunken. Folglich wird Ethereum von VanEck nicht mehr als führende Plattform für spekulativen Handel angesehen, da andere Ketten in diesem Bereich Fortschritte machen.
Obwohl Ethereum darauf abzielt, seine Skalierbarkeitsherausforderung durch die Verlagerung von Transaktionen auf Layer-2-Blockchains (L2s) zu lösen, deutet VanEcks Analyse darauf hin, dass dieser Ansatz neue Komplikationen mit sich gebracht hat. Durch die Umleitung der Transaktionsgebühren von Ethereum und anderer wertschöpfender Prozesse verringern die L2s direkt die Einnahmen von Ethereum. Der Bericht betonte, dass der Anteil von Ethereum an den gesamten Transaktionsgebühren seines Ökosystems (einschließlich Ethereum und L2s) seit 2022 von 98 % auf 89 % gesunken ist, was die Auswirkungen von L2s auf die Wirtschaftstätigkeit von Ethereum unterstreicht – sie verschlingen im Wesentlichen den Anteil von Ethereum.
Darüber hinaus stellte VanEck fest, dass das EIP-4844-Upgrade auf Ethereum, das eine separate Lane für L2-Transaktionen einrichtete, die Transaktionskosten innerhalb des Netzwerks erheblich gesenkt hat, was zu geringeren Einnahmen führte. In den letzten sechs Monaten verzeichnete VanEck einen Rückgang der Gebühren von Ethereum um 89 %, ein stärkerer Rückgang als der Rückgang von 13 % bei Bitcoin, während Tron und Solana Gebührenerhöhungen von 125 % bzw. 114 % verzeichneten.
Als Analyst ist mir aufgefallen, dass VanEck auf eine bedeutende Entwicklung im Ethereum-Ökosystem aufmerksam gemacht hat. Neue Token-Typen wie Absteck- und Neuabsteck-Token haben etwa 11 % des Gesamtwerts von Ethereum angehäuft. Diese Neulinge verstärken nicht nur die Wettbewerbslandschaft, sondern ziehen auch den Wert von Ethereum ab, was möglicherweise zu seiner suboptimalen Leistung beiträgt.
VanEcks Einschätzung bietet eine aufschlussreiche Perspektive auf die Herausforderungen von Ethereum und verdeutlicht seine Engpässe in Bezug auf Skalierbarkeit, Konkurrenz mit schnelleren Blockchain-Netzwerken und die unerwarteten Probleme, die auftreten, wenn man sich stark auf Layer-2-Alternativen stützt.
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2024-09-06 11:06