Als Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung in der Technologie- und Finanzbranche habe ich viele Höhen und Tiefen erlebt, aber die aktuelle Situation bei Telegram ist eine Achterbahnfahrt wie keine andere. Die Strafanzeigen gegen CEO Pavel Durov und die finanziellen Probleme des Unternehmens wecken bei potenziellen Investoren ernsthafte Bedenken.
Die Pläne für einen profitablen Börsengang (IPO) von Telegram innerhalb der nächsten zwei Jahre stoßen aufgrund strafrechtlicher Vorwürfe gegen den CEO Pavel Durov auf erhebliche Hürden.
Im vergangenen Jahr habe ich als Krypto-Investor mit Blick auf die Zukunft über Möglichkeiten nachgedacht, die sich mir ergeben hätten, wenn ich nur der CEO von Telegram wäre, das derzeit in Frankreich inhaftiert ist. Es scheint, dass diese geschätzte Person Angebote von potenziellen Investoren abgelehnt hat, die unserem in Dubai ansässigen Messaging-Unternehmen einen satten Wert von über 30 Milliarden US-Dollar bescherten.
Die von der FT geprüften und noch unveröffentlichten Finanzdaten von Telegram für 2023 zeigen, dass das Unternehmen im vergangenen Jahr einen Umsatz von rund 342 Millionen US-Dollar erwirtschaftete. Allerdings erlitt das Unternehmen einen Betriebsverlust von 108 Millionen US-Dollar, was zu einem Gesamtverlust nach Steuern von rund 173 Millionen US-Dollar führte.
Ermittler in Frankreich ermitteln offiziell gegen den Gründer und CEO von Telegram, Pavel Durov, wegen mutmaßlicher krimineller Aktivitäten im Zusammenhang mit dem Messaging-Dienst. Derzeit steht er unter richterlicher Aufsicht, wurde jedoch nicht festgenommen. Im Rahmen dieses Prozesses muss er eine Kaution in Höhe von 5 Millionen Euro (ca. 4,2 Millionen Pfund oder 5,6 Millionen US-Dollar) hinterlegen.
Nach der Inhaftierung von Durov waren die Bemühungen von Telegram, mit seinem Mix aus konventionellen und digitalen Finanzinstrumenten Investoren anzulocken, nicht besonders erfolgreich. Wie die Financial Times berichtet, ist es dem Unternehmen gelungen, sich rund 2,4 Milliarden US-Dollar durch Fremdfinanzierung zu sichern, die im Jahr 2026 fällig wird. Dazu gehören eine Anleiheemission im Wert von 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2021, zu deren Investoren auch Staatsfonds von Abu Dhabi gehören, sowie 330 Millionen US-Dollar Anfang dieses Jahres im Rahmen eines Angebots aufgebracht, von dem Durov behauptete, es sei überzeichnet.
Der Gründer von Telegram, Durov, hat persönlich rund 64 Millionen US-Dollar in Unternehmensanleihen investiert, wie aus dem Finanzbericht 2023 hervorgeht. Diese Investition war Teil der Bemühungen, die Expansion von Telegram zu unterstützen. Leider ist der Wert dieser Anleihen erheblich gesunken und wird derzeit bei etwa 87 Cent pro Dollar gehandelt, mit einer Rendite von über 16 %. Vor Durovs Festnahme am 24. August auf einem Pariser Flughafen lag der Kurs der Anleihe näher bei 96 Cent.
Der Rückgang des Anleihepreises von Telegram nach Durovs Verhaftung macht es für hochrangige Anleihegläubiger schwieriger, ihre ungesicherten Schulden vor dem Börsengang (IPO) zu einem reduzierten Preis gegen Eigenkapital einzutauschen. Sollte jedoch ein Börsengang vor März 2026 stattfinden, hätten diese vorrangigen Anleihegläubiger immer noch die Möglichkeit, ihre Schulden zu geringeren Kosten in Eigenkapital umzutauschen.
„Würden sich potenzielle Investoren am Börsengang von Telegram beteiligen, wenn sie ihn als kontrovers empfinden? Das ist ungewiss. Diese Unsicherheit betrifft auch Anleiheinvestoren, die darin möglicherweise eine Chance sehen, das Unternehmen zu einem reduzierten Preis zu erwerben. Egal in welcher Situation, das tue ich nicht.“ Wir rechnen mit einer schnellen Erholung der Anleihen.“
Die Situation wird noch komplexer, da der CEO über ein beträchtliches Vermögen an Kryptowährungen verfügt, insbesondere an Toncoin (TON), das sich auf Milliarden von Dollar beläuft. Nach Durovs Festnahme ist der Wert von Toncoin innerhalb der vergangenen Woche um über 20 % gefallen.
In einer Analyse der kürzlich veröffentlichten Papiere der Financial Times wurde enthüllt, dass Telegram einen Teil seiner erheblichen finanziellen Verluste durch seine digitalen Vermögenswerte im Wert von fast 400 Millionen US-Dollar abgemildert hat. Interessanterweise liquidierte das Unternehmen TON im Jahr 2024 für etwa 244 Millionen US-Dollar in bar, hauptsächlich an private und institutionelle russische Anleger.
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2024-08-30 12:55