Der Spot Ether ETF von Grayscale steht vor potenziellen täglichen Abflüssen in Höhe von 110 Millionen US-Dollar: Kaiko

von

Als Forscher mit einem Hintergrund im Finanzwesen und Erfahrung in der Analyse von Kryptowährungsmärkten halte ich die potenziellen Abflüsse aus dem kommenden Ethereum ETF von Grayscale für eine faszinierende Entwicklung. Wenn wir basierend auf den von Kaiko bereitgestellten Daten davon ausgehen, dass der Ethereum Trust (ETHE) ähnliche Abflüsse verzeichnen wird wie der Bitcoin Trust (GBTC) in seinem ersten Monat, könnten wir einen durchschnittlichen täglichen Abfluss von 110 Millionen US-Dollar verzeichnen.

Laut einem Bericht von Kaiko könnte der erwartete Ether-ETF von Grayscale im ersten Monat eine tägliche Rückzahlung von etwa 110 Millionen US-Dollar verzeichnen, basierend auf dem Präzedenzfall des Bitcoin Trust des Unternehmens.

Als Analyst würde ich das so umformulieren: Da die SEC letzte Woche Ether-gestützte Spot-ETFs kürzlich genehmigt hat, berücksichtigt diese Prognose diese Entwicklung.

Die ETH-ETF-Abflüsse von Grayscale könnten 110 Millionen US-Dollar erreichen

Am 11. Januar wandelte sich der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) von einem geschlossenen Fonds in einen börsengehandelten Fonds (ETF). Den Berichten der Kaiko-Analysten vom 27. Mai zufolge verzeichnete der Trust einen erheblichen Abzug von rund 6,5 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang seines verwalteten Vermögens (AUM) um 23 % innerhalb des ersten Monats entspricht.

Der Grayscale Ethereum Trust (ETHE) mit einem verwalteten Vermögen (AUM) von 11 Milliarden US-Dollar könnte tägliche Rücknahmen ähnlich denen von GBTC erfahren, was möglicherweise zu einer durchschnittlichen Auszahlungsrate von etwa 110 Millionen US-Dollar führen würde. Dieser Betrag entspricht etwa 30 % des durchschnittlichen täglichen Ethereum-Handelsvolumens auf Coinbase.

Als Analyst habe ich beobachtet, dass der Grayscale Ethereum Trust (ETHE) in den letzten drei Monaten mit einem erheblichen Abschlag von bis zu 26 % im Vergleich zu seinem Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wurde. Laut Kaiko-Forschern könnte sich dieser Trend ändern, sobald ETHE in einen Spot Exchange Traded Fund (ETF) umgewandelt wird. In einem solchen Szenario ist es für mich vernünftig, mit potenziellen Abflüssen oder Rücknahmen zu rechnen, da der Abschlag zwischen dem Marktpreis und dem Nettoinventarwert kleiner wird.

Als Leiter der Indizes bei Kaiko habe ich die Genehmigung von Spot-Ethereum-ETFs durch die SEC mit großem Interesse verfolgt. Diese Entscheidung impliziert, dass die SEC den zugrunde liegenden Vermögenswert, Ethereum ohne Einsatz, als Ware und nicht als Wertpapier betrachtet. Diese Klassifizierung hat erhebliche positive Auswirkungen auf die Regulierung ähnlicher Token in den USA, insbesondere im Hinblick auf Handels-, Verwahrungs- und Transferverfahren.

SEC-Genehmigung des Ethereum ETF

Letzte Woche haben mehrere Emittenten ihre SEC-Einreichungen angepasst, indem sie das Staking ausgeschlossen haben, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer SEC-Genehmigung greifbarer wurde. Laut einem Bloomberg-Bericht vom 20. Mai erhöhte diese Maßnahme die Wahrscheinlichkeit von lediglich 25 % auf viel vielversprechendere 75 %. Als Analyst habe ich diese Entwicklungen genau beobachtet und kann bestätigen, dass diese Verschiebung der Einreichungen die Chancen auf eine SEC-Genehmigung erheblich verbessert.

Im vergangenen Monat nahm der Optimismus hinsichtlich der Zulassung eines ETFs für Ethereum (ETH) allmählich ab, da Zweifel an seiner regulatorischen Stellung immer stärker wurden.

Seit die Securities and Exchange Commission (SEC) am 23. Mai ihre Genehmigung für Spot-ETFs auf Ethereum erteilt hat, hat sich der Abschlag von Grayscales Ether Trust (ETHE) verringert, auch wenn ETHE noch nicht als Spot-ETF gehandelt wurde.

Ab dem 1. Mai überstieg der Handelspreis von ETHE seinen Nettoinventarwert um mehr als 25 %. Diese Differenz verringerte sich jedoch im Laufe des Monats zunehmend und erreichte laut YCharts am 24. Mai eine Lücke zwischen Preis und Nettoinventarwert von lediglich 1,28 %.

Ende Januar stellten Kaiko-Analysten fest, dass bei GBTC zwar Abflüsse zu verzeichnen waren, andere Bitcoin-ETFs jedoch Zuflüsse verzeichneten, was die Situation effektiv ausgleichte. Ihre Analyse deutete darauf hin, dass eine mögliche kurzfristige Underperformance von Ethereum-ETFs die Bedeutung der ETH-Genehmigung nicht schmälert, was die Marktstimmung gegenüber Ethereum erheblich verändern könnte.

Weiterlesen

2024-05-28 13:16