Bitcoin-Mining-Aktien stürzen ab, da die Netzwerk-Hashrate steigt und die Gewinnmargen schrumpfen: JPMorgan-Bericht

von

Als erfahrener Krypto-Investor mit einem Jahrzehnt Erfahrung bin ich sowohl neugierig als auch vorsichtig, was die jüngsten Entwicklungen im Bitcoin-Mining-Sektor angeht. Der Anstieg der Hash-Rate ist zwar ein Beweis für die Stärke und Sicherheit des Netzwerks, hat aber unbestreitbar zu einem Rückgang der Rentabilität der Miner geführt. Dies gilt insbesondere für in den USA börsennotierte Unternehmen, wie der Rückgang um 18 % seit Ende Juli zeigt.

Berichten zufolge sind die Aktien von Bitcoin-Mining-Unternehmen in der ersten Augusthälfte auf erhebliche Hindernisse gestoßen, wodurch Gewinne im Zusammenhang mit der Begeisterung für künstliche Intelligenz (KI) zunichte gemacht wurden, da die Hash-Rate des Netzwerks stark anstieg. Wie Will Canny für CoinDesk unter Berufung auf einen am vergangenen Freitag von JPMorgan herausgegebenen Forschungsbericht berichtete, hat die steigende Hash-Rate die Mining-Rentabilität auf Rekordtiefs getrieben, was zu einem erheblichen Rückgang der Marktkapitalisierung von Bitcoin-Mining-Unternehmen geführt hat.

Einfacher ausgedrückt bezieht sich die Hash-Rate von Bitcoin auf die kollektive Verarbeitungsleistung, die von Minern innerhalb des Bitcoin-Netzwerks eingesetzt wird, um anspruchsvolle mathematische Probleme zu lösen, die Transaktionen überprüfen und schützen. Diese Leistung wird in Hashes pro Sekunde (H/s) gemessen. Eine höhere Hash-Rate bedeutet, dass mehr Miner aktiv teilnehmen, was das Netzwerk resistent gegen Bedrohungen wie doppelte Ausgaben macht. Es zeigt auch die Schwierigkeit des Bergbaus an; Je mehr Miner beitreten, desto schwieriger wird es, eine konstante Blockproduktionsrate aufrechtzuerhalten. Die Hash-Rate dient als wichtiges Maß für die Stabilität, Sicherheit und das Wettbewerbsumfeld des Bitcoin-Miners im Netzwerk.

Anfang August stieg die Hashrate im Durchschnitt um etwa 5 Exabyte pro Sekunde (EB/s) und erreichte etwa 621 EB/s. Dieser Anstieg der Hash-Rate um 1 % stellt eine erhebliche Hürde für Miner dar, insbesondere da sie immer noch 30 EB/s unter den Werten vor der Bitcoin-Halbierung liegt.

Die Analysten Reginald Smith und Charles Pearce von JPMorgan haben darauf hingewiesen, dass der gemeinsame Börsenwert der 14 von ihnen beobachteten Bitcoin-Mining-Unternehmen mit Sitz in den USA seit Ende Juli um etwa 18 % gesunken ist. Derzeit werden diese Aktien zum Doppelten ihres relativen Anteils an der vierjährigen Blockprämienauszahlung gehandelt, was auf eine deutliche Überbewertung am Markt schließen lässt.

Trotz starken Widerstands ist es den in den USA ansässigen Mining-Unternehmen gelungen, ihren Anteil an der Rechenleistung des weltweiten Bitcoin-Mining-Netzwerks den vierten Monat in Folge zu steigern und einen beispiellosen Wert von 26 % zu erreichen. Dieser Fortschritt wird jedoch durch den anhaltenden Rückgang der Bergbaurentabilität zunichte gemacht. Der Hashpreis, ein entscheidender Indikator zur Bewertung der Mining-Rentabilität, bleibt 30 % niedriger als im Dezember 2022 und 40 % unter seinem Niveau vor der Halbierung. Diese anhaltende Belastung der Rentabilität könnte den Ausbau der Rechenleistung des Netzwerks in der kommenden Zeit verlangsamen.

Als Krypto-Investor habe ich festgestellt, dass der Preis von Bitcoin seit der letzten Halbierung am 19. April um etwa 8,3 % gesunken ist. Trotz dieses jüngsten Rückgangs ist es jedoch wichtig, sich daran zu erinnern, dass es mit einem Anstieg von 39,4 % in diesem Jahr immer noch eine starke Leistung zeigt. Tatsächlich ist Bitcoin im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um beeindruckende 124,5 % gestiegen. Dies zeigt nur, dass das langfristige Potenzial von Bitcoin auch in Zeiten kurzfristiger Volatilität robust bleibt.

Angesichts der weit verbreiteten Schwierigkeiten in der Branche hat Marathon Digital Holdings, Inc., ein wichtiger Akteur im weltweiten Bitcoin-Mining-Sektor (an der NASDAQ als MARA gehandelt), am 14. August einen wesentlichen Schritt unternommen. Durch den überzeichneten Verkauf von vorrangigen Wandelanleihen konnte das Unternehmen erfolgreich 300 Millionen US-Dollar einsammeln. Dieser Kapitalzufluss ermöglichte es Marathon, 4.144 Bitcoins im damaligen Wert von rund 249 Millionen US-Dollar zu erwerben und damit seine strategische Bitcoin-Reserve deutlich zu erweitern, die nun 25.000 BTC übersteigt.

Als Analyst teile ich mit, dass Marathon Digital Holdings die Ausgabe unbesicherter Senior Notes mit einem jährlichen Zinssatz von 2,125 % angekündigt hat. Diese Schuldverschreibungen werden am 1. September 2031 fällig, können aber bei Bedarf früher zurückgekauft, eingelöst oder umgewandelt werden. Ab dem 1. März 2025 werden die Zinsen halbjährlich am 1. März und 1. September gezahlt. Interessanterweise hat Marathon Digital Holdings ab dem 6. September 2028 die Option, diese Schuldverschreibungen ganz oder teilweise zu 100 % ihres Nennbetrags zurückzuzahlen zuzüglich aufgelaufener Zinsen, nur wenn der Stammaktienpreis 130 % des Wandlungspreises für einen bestimmten Zeitraum vor der Rücknahmemitteilung übersteigt. Wenn jedoch weniger als alle Schuldverschreibungen zurückgezahlt werden, muss ein Gesamtkapital von mindestens 75 Millionen US-Dollar ausstehen.

Inhaber dieser Schuldverschreibungen haben das Recht, bei MARA am 1. März 2029 oder bei bestimmten wesentlichen Veränderungen innerhalb des Unternehmens den Rückkauf ihrer Schuldverschreibungen zu beantragen. Darüber hinaus kann sich diese Verpflichtung auf eine Erhöhung des Umtauschkurses erstrecken, wenn die Schuldverschreibungen im Rahmen bestimmter Unternehmensveranstaltungen oder auch nach Erhalt einer Rücknahmemitteilung umgewandelt werden.

Diese Schuldverschreibungen können je nach Entscheidung von MARA gegen Bargeld, Stammaktien von MARA oder eine Mischung aus beidem eingetauscht werden. Diese Umwandlung ist nur während bestimmter Ereignisse und Zeiträume vor dem 1. März 2031 zulässig. Nach diesem Datum ist die Umwandlung bis zwei Tage vor Fälligkeit uneingeschränkt möglich.

Zunächst werden für jeden investierten Kapitalbetrag von 1.000 US-Dollar etwa 52.945 Aktien ausgegeben, was ungefähr einem Preis von etwa 18,89 US-Dollar pro Aktie entspricht. Dieser anfängliche Wandlungspreis kann sich jedoch je nach eintretenden spezifischen Ereignissen ändern.

Lesen Sie die vollständige Pressemitteilung:

– MARA (@MarathonDH) 14. August 2024

Weiterlesen

2024-08-19 10:04