Bitcoin-Chaos: Strategie behauptet 5,9-fache Schuldendeckung, aber ist das nur Rauch und Spiegel?

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Strategy schwört, dass sein Bitcoin-Vorrat die Schulden um das 5,9-fache abdeckt, selbst wenn BTC auf 74.000 US-Dollar abstürzt. Sie nennen es ihr „BTC-Rating“. Wie edel. Wie zuversichtlich. Wie absolut vorhersehbar.

Strategy erklärt mutig, dass, sollte Bitcoin auf seinen bescheidenen Durchschnittspreis von 74.000 US-Dollar fallen, seine wertvollen BTC-Bestände seine Wandelschulden immer noch um das erstaunliche 5,9-fache decken würden. Ja, das hast du richtig gelesen. Dieses wundersame Verhältnis, das sie stolz „BTC-Rating“ nennen, ist offenbar ein Sicherheitsnetz epischen Ausmaßes. Aber warten Sie, es gibt noch mehr: Mit düsteren 25.000 US-Dollar pro Bitcoin liegen sie immer noch im grünen Bereich mit einer bescheidenen 2,0-fachen Deckung. Staunen Sie über die Widerstandsfähigkeit! Oder, wenn Sie es vorziehen, bereiten Sie sich auf ein Lachen vor.

Die Bitcoin-Festung: Die angebliche Schuldendeckung der Strategie

Mit der Zuversicht eines Spielers, der einen Royal Flush hält, weist Strategy darauf hin, dass selbst wenn BTC auf seinen wenig schmeichelhaften Durchschnitt von 74.000 US-Dollar abstürzt, das Unternehmen immer noch eine 5,9-fache Vermögensdeckung vorweisen würde. Ja, das stimmt. Alles dank ihrer goldenen Cabriolets. Und wenn der Wert von Bitcoin noch weiter auf 25.000 US-Dollar sinkt? Keine Sorge – sie haben immer noch eine stabile 2,0-fache Polsterung. Robust? Oder einfach nur Glück? Sie entscheiden.

Wenn $BTC auf unseren geliebten Durchschnittspreis von 74.000 $ sinkt, haben wir immer noch das 5,9-fache an Vermögenswerten, um Wandelanleihen zu decken – auch bekannt als „BTC-Rating“. Bei 25.000 $? Nun, wir sind auf 2,0x gesunken. Kein Schweiß.

– Strategie (@Strategy)

Mit Stand vom 25. November 2025 wird der Wert des Bitcoin-Vorrats von Strategy auf rund 56 Milliarden US-Dollar geschätzt. Wie urig. Im Vergleich dazu belaufen sich ihre Schulden – diese lästigen Verbindlichkeiten – auf über 8 Milliarden US-Dollar. Natürlich erlebte die Aktie einen Sturzflug. Denn warum sollte es nicht? Risiko? Es ist praktisch eine Selbstverständlichkeit.

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Derzeit hält Strategy stattliche 649.870 Bitcoins. Bei dem recht hohen Preis von 86.700 US-Dollar pro Bitcoin entspricht das einem Vermögen von etwa 56 Milliarden US-Dollar. Ein echtes Imperium, nicht wahr?

Aber vergessen wir nicht: Das Unternehmen hat auch ziemlich hohe Schulden in Höhe von 8,2 Milliarden US-Dollar angehäuft. Und woher kam das? Oh, nur ein paar Wandelanleihen und andere charmante Finanzierungsvereinbarungen, die ihr Bitcoin-Fieber anheizen. Keine große Sache, oder?

Basierend auf diesen optimistischen Zahlen liegt die aktuelle Deckungsquote nun bei soliden 6,8x (56 Mrd. USD / 8,2 Mrd. USD). Ein schönes Kissen, finden Sie nicht? Aber machen Sie es sich nicht zu bequem, denn die Stabilität dieses Verhältnisses hängt vollständig vom Bitcoin-Preis ab. Und wie wir wissen, kann sich der Preis von Bitcoin schneller ändern als die Versprechen eines Politikers.

Ah, aber vergessen wir nicht die lauernde Angst vor Liquiditätsrisiken. Wenn der Wert von Bitcoin stark sinkt, könnten die Inhaber der Wandelanleihen von Strategy eine Rückzahlung in bar verlangen. Denn natürlich macht die Aktienumwandlung bei weitem nicht so viel Spaß. Wenn das passiert, könnte Strategy gezwungen sein, seine Bitcoin zu einem Bruchteil seines früheren Glanzes zu verkaufen. Ein bisschen schwierig, finden Sie nicht?

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Im Januar 2026 wird MSCI eine folgenschwere Entscheidung treffen: Werden Unternehmen, deren digitale Vermögenswerte mehr als die Hälfte ihres Gesamtvermögens ausmachen, aus seinen Indizes ausgeschlossen? Im Fadenkreuz steht natürlich auch die Bilanz von Strategy, die vor Bitcoins geradezu platzt. Ein Ausschluss könnte dazu führen, dass Milliarden von Dollar schneller aus dem Unternehmen fließen, als man von „Liquidation“ sprechen kann.

Unterdessen haben Wall-Street-Giganten wie BlackRock und JPMorgan Chase ihr Engagement in Strategy-Aktien im dritten Quartal 2025 bereits reduziert. Ein harter Schlag, gewiss – vor allem jetzt, wo der Preis von Bitcoin stark gesunken ist.

Der Aktienkurs von Strategy (MSTR) tanzt einen zarten Tango mit dem Wert von Bitcoin. Der jüngste Rückgang des Bitcoin-Preises? Oh, es hat eine Hauptrolle beim jüngsten Rückgang der MSTR-Aktie gespielt. Was für eine Wendung!

Traditionell haben Anleger gerne einen Aufschlag für den Besitz von MSTR-Aktien gezahlt, in der Hoffnung, ihr Bitcoin-Engagement zu nutzen. Aber da Bitcoin-ETFs jetzt auf dem Markt sind, sieht dieser Aufschlag allmählich wie ein schlechter Scherz aus. Könnte diese einst profitable Strategie in den letzten Zügen liegen? Nur die Zeit wird es zeigen.

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2025-11-26 10:05