Aave erwartet einen wöchentlichen Anstieg der cbBTC-Zuflüsse um 200 Millionen US-Dollar, aber es gibt einen Haken

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Als erfahrener Analyst mit umfassender Erfahrung in Blockchain und Kryptowährungen finde ich den jüngsten Anstieg von Coinbase Wrapped Bitcoin (cbBTC) auf der Plattform von Aave ziemlich faszinierend. Obwohl es unbestreitbar beeindruckend ist, ein so schnelles Wachstum der Liquidität und Akzeptanz verpackter Bitcoin-Produkte auf Aave zu sehen, bin ich hinsichtlich der damit verbundenen potenziellen Risiken vorsichtig.

Aufgrund eines neuen Anreizprogramms rund um Coinbase Wrapped Bitcoin (cbBTC) kam es zu einem deutlichen Anstieg der Bewegung dieser digitalen Währung in das Aave-Kreditprotokoll, das auf Ethereum läuft.

Da immer mehr Menschen das verpackte Bitcoin-Produkt auf Aave nutzen, erhöht sich die Liquidität, doch laut der Marktanalyseplattform IntoTheBlock birgt dies ein potenzielles Risiko für die Benutzer. Insbesondere unter ungünstigen Umständen könnten Nutzer vorübergehend nicht in der Lage sein, ihre Kredite auf Aave zurückzuzahlen.

cbBTC erhöht wöchentlich 200 Millionen US-Dollar auf Aave

Zuvor in diesem Jahr führte Aave Merit ein, ein System, das Benutzer für die Teilnahme an verschiedenen Plattformaktivitäten anerkennt und vergütet. Zu den Aufgaben, die für Belohnungen aus diesem Programm in Frage kommen, gehören das Halten von stkGHO – der gesperrten Variante von Aaves algorithmischem Dollar-gestütztem Stablecoin GHO – und das Ausleihen von USD Coin (USDC) über Base, das auf Ethereum basierende Layer-2-Protokoll von Coinbase.

Etwa Mitte August startete die Aave Decentralized Autonomous Organization (DAO) das Merit-Incentive-Programm auf Layer 2 (Base) mit dem Ziel, Benutzer anzuerkennen und zu entschädigen, die durch ihre Beiträge zur Erweiterung des Aave-Ökosystems beitragen.

Als Coinbase etwa Mitte September bereit war, cbBTC zu debütieren, legte Aave einen neuen Vorschlag vor, der darauf abzielte, den verpackten Token über sein Protokoll zu integrieren.

Ungefähr einen Monat nach der Einführung von cbBTC gab ein Dienstleister innerhalb der Aave Decentralized Autonomous Organization (DAO) bekannt, dass etwa 56 % aller bestehenden cbBTC innerhalb des Aave-Protokolls gehalten wurden. Derselbe Tweet deutete auf die bevorstehende Einführung eines Merit-Programms speziell für cbBTC-Benutzer hin. Durch die Verwendung des verpackten Tokens als Sicherheit für die Ausleihe von USDC, die Migration von Tether (USDT)-Schulden in USDC und den Wechsel von BitGos Wrapped Bitcoin (WBTC) zu cbBTC könnten Benutzer im Rahmen dieses neuen Programms möglicherweise Belohnungen verdienen.

Der Haken

Seit die Aave DAO am 24. Oktober das cbBTC Merit-Programm ins Leben gerufen hat, ist der Wert des im Protokoll verpackten Tokens um etwa 2.700 BTC gestiegen, was etwa 200 Millionen US-Dollar entspricht. Dieser Anstieg hat den gesamten cbBTC-Umlauf auf unglaubliche 7.500 BTC von 11.885 verfügbaren Token erhöht. Infolgedessen ist cbBTC mittlerweile der viertbeliebteste Vermögenswert für die Kreditaufnahme von USDC und macht bedeutende 12 % aller Sicherheiten aus.

Laut IntoTheBlock ermöglichte dieser Fortschritt eine Strategie, bei der man cbBTC verleihen, dann USDC leihen und anschließend USDC erneut verleihen konnte. Dieser Ansatz führte zu einem Anstieg des Anteils wiederkehrender USDC-Schulden um bis zu 2 % und in einigen Fällen sogar um bis zu 7 %.

Als Analyst finde ich diesen Anstieg durchaus bemerkenswert, birgt jedoch ein potenzielles Risiko für die Nutzer. Das plötzliche Ausscheiden eines bedeutenden USDC-Inhabers (als „Wal“ bezeichnet) vom Markt könnte für Benutzer zu Schwierigkeiten führen, wenn sie ihre Geschäfte umgehend liquidieren müssen, um Kredite zurückzuzahlen. Dies liegt daran, dass solch eine plötzliche Verschiebung das Gleichgewicht des Marktes stören könnte, was es für sie schwierig machen würde, ihre Positionen reibungslos aufzulösen.

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2024-10-31 21:16