Als Finanzanalyst beobachte ich aufmerksam die zunehmende Integration von Bitcoin in die herkömmlichen Finanzmärkte und die anhaltende Debatte über eine mögliche strategische Reserve der USA für BTC. Diese Entwicklungen haben unter Experten zu Spekulationen geführt, dass wir in diesem Marktzyklus einen erheblichen Angebotsschock erleben könnten. Ein solches Ereignis könnte möglicherweise die etablierte 4-Jahres-Preiszyklustheorie auf den Kopf stellen und zu einem beispiellosen Wertanstieg von Bitcoin führen.
Ein neuer Bericht weist jedoch darauf hin, dass ein solcher Angebotsschock im Jahr 2025 unwahrscheinlich ist.
Analyse des Bitcoin Long-Term Holder (LTH)-Angebots
Laut einem Bericht von CEX.IO, der kürzlich mit CryptoPotato geteilt wurde, wurden die Diskussionen über das begrenzte Angebot von Bitcoin aufgrund seiner Halbierung, des gestiegenen institutionellen Interesses und des Debüts von in den USA ansässigen Spot-BTC-ETFs intensiviert. Die im Bericht präsentierten umfassenden Daten deuten jedoch auf etwas anderes hin und deuten stattdessen auf ein robustes Versorgungssystem hin, das durch aktive Langzeitinhaber, ETF-Aktivität und dynamische Liquiditätstrends gekennzeichnet ist. Dieses System scheint gut gerüstet zu sein, um potenziellen Störungen standzuhalten.
Der entscheidende Aspekt dieser Bewertung dreht sich um die Maßnahmen der Langzeitinhaber (LTH) nach der Halbierung. Typischerweise führen Halbierungsereignisse zu einer erheblichen Verschiebung der Münzen von LTH zu Kurzzeithaltern (STH), was die Marktflüssigkeit erhöht. Im Jahr 2024 verringerte sich beispielsweise die Kontrolle von LTH über das Angebot um 9 %, was dazu führte, dass etwa 1,58 Millionen Bitcoin auf dem Markt verfügbar gemacht wurden.
In den vergangenen Jahren kam es nach der Halbierung von Bitcoin zu einem durchschnittlichen Rückgang von etwa 16 % beim Anteil der Bitcoins, die von Langzeitinhabern (LTH) gehalten werden. Dieser Trend deutet darauf hin, dass im Jahr 2025 etwa 1,4 Millionen Bitcoins von LTH zu kurzfristigen Inhabern (STH) wechseln könnten. Der Bericht weist darauf hin, dass diese Verschiebung wahrscheinlich darauf zurückzuführen ist, dass große Institutionen oder Regierungen Bitcoin kaufen, was langfristige Inhaber dazu veranlassen könnte verkaufen einige ihrer Münzen. Dieser Verkauf könnte dazu beitragen, potenzielle Angebotsengpässe aufgrund der gestiegenen Nachfrage zu mildern.
ETF-Dynamik, OTC-Aktivität und Marktliquidität
Bei genauerer Analyse scheinen die Auswirkungen der ETF-Aktivität auf Angebotsschocks weniger bedeutsam zu sein. Obwohl US-Spot-Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 etwa 1,13 Millionen BTC sammelten, war der größte Teil dieser Anhäufung auf Cash-and-Carry-Geschäfte und nicht auf Direktinvestitionen zurückzuführen. Diese Arbitrage-Strategien, die auf Derivaten wie CME-Futures basieren, halten ein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage aufrecht, ohne direkten Druck auf die Spotmärkte auszuüben.
Darüber hinaus machen Exchange Traded Funds (ETFs) derzeit nur etwa 3,5 % der gesamten Bitcoin-Handelsaktivität aus. Dies bedeutet, dass sie nur begrenzt in der Lage sind, das Versorgungsgleichgewicht innerhalb des Systems erheblich zu stören.
Laut der Analyse von CEX.IO sind die Marktliquidität und die Höhe der von den Börsen gehaltenen Reserven wesentliche Faktoren. Im Jahr 2024 erreichten die Bitcoin-Reserven der Börse ein Allzeittief, aber die meisten Abhebungen deuteten auf eine Übertragung in Kühlhäuser statt auf einen Verkauf hin, was einen langfristigen Glauben an den Vermögenswert zeigt.
Gleichzeitig erhöhten Over-the-Counter-Plattformen (OTC) ihre Bitcoin-Reserven deutlich um mehr als 200.000 BTC. Dies deutet eher auf eine Verlagerung der Liquidität hin zu verschiedenen Inhabern als auf einen vollständigen Abfluss hin. Die Kombination aus dieser Streuung und konstanten täglichen Transaktionsvolumina impliziert einen Markt, der sowohl dynamisch als auch ausgewogen ist.
Zusammenfassend scheint es, dass Markttiefenindikatoren eine Verbesserung der Liquiditätssituation zeigen, da die USD-basierte Liquidität im Jahr 2024 um 61 % zunimmt, selbst bei einem Rückgang der BTC-basierten Tiefe. Diese Stärkung der Widerstandsfähigkeit ist offensichtlich. Darüber hinaus gewinnen größere Börsen mehr Kontrolle über den Marktanteil und US-Plattformen bauen ihre Dominanz aus. Folglich scheint die Liquiditätsszene bereit zu sein, einen möglichen Nachfrageanstieg im Jahr 2025 zu bewältigen.
Zusammengenommen unterstreichen diese Elemente die Idee, dass das Angebot an Bitcoin robust bleiben wird, was die Wahrscheinlichkeit einer erheblichen Versorgungsunterbrechung im kommenden Jahr verringert. Tatsächlich zeigt der Bericht, dass sich der Markt auf eine stetige Entwicklung vorbereitet und dabei dem etablierten 4-Jahres-Zyklusmuster folgt.
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2025-01-10 10:35