Als Forscher mit umfangreicher Erfahrung in der Kryptoindustrie bin ich immer wieder fasziniert von der empfindlichen Balance zwischen Regulierung und Innovation. Einerseits zielen Vorschriften wie MiCA darauf ab, Verbraucher zu schützen und die Finanzstabilität aufrechtzuerhalten – Ziele, die in unserer schnelllebigen digitalen Welt zweifellos von entscheidender Bedeutung sind. Andererseits können starre Regeln manchmal den Fortschritt behindern, wie wir an den jüngsten Entwicklungen bei Coinbase und Tether sehen.
Als Analyst habe ich eine Welle der Unzufriedenheit unter den in Europa ansässigen Coinbase-Nutzern beobachtet, nachdem bekannt gegeben wurde, dass Coinbase sein Renditeprogramm für den Stablecoin USD Coin (USDC) beenden würde. Diese Entscheidung, die den betroffenen Benutzern am 28. November per E-Mail zugestellt wurde, ist auf die sich entwickelnden Kryptovorschriften innerhalb der Europäischen Union zurückzuführen, insbesondere auf das Rahmenwerk „Markets in Crypto-Assets“ (MiCA). Folglich endet das USDC-Prämienprogramm am 1. Dezember für Benutzer im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR), der alle EU-Mitgliedstaaten sowie Island, Norwegen und Liechtenstein umfasst.
In der E-Mail heißt es, dass die Qualifizierten bis zum 30. November weiterhin Prämien verdienen können.
Die Nachricht stieß auf heftige Gegenreaktionen aus dem Kryptowährungssektor. Als Reaktion darauf drückte Paul Berg, CEO von Sablier – einem Krypto-Infrastrukturanbieter, auf dem ehemaligen Twitter sarkastisch seine Dankbarkeit gegenüber der Europäischen Union aus und sagte: „Ich bin der EU wirklich dankbar, dass sie mich davor bewahrt hat, Zinsen für mein USDC zu verdienen.“ Bestände auf Coinbase.
Es ist amüsant, nicht wahr, wie oft Regeln Unternehmen daran hindern, Maßnahmen zu ergreifen, die unbestreitbar den Verbrauchern zugute kommen?
– David „JoelKatz“ Schwartz (@JoelKatz), 29. November 2024
MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) zielt darauf ab, die Verbrauchersicherheit zu stärken und die finanzielle Solidität zu wahren. Es legt strenge Regeln für Stablecoin-Anbieter fest und kategorisiert sie in zwei Gruppen: vermögensbezogene Token (die durch verschiedene Vermögenswerte gedeckt sind) und E-Geld-Token (deren Wert an eine bestimmte Fiat-Währung wie USDC gebunden ist).
Stablecoin-Emittenten müssen über genügend Vermögenswerte verfügen, um jederzeit Rücknahmen abdecken zu können. Sie müssen sich außerdem an betriebliche und umsichtige Geschäftspraktiken halten, zu denen solide Managementsysteme und eine klare Berichterstattung gehören. Diese Regeln sollen das Finanzsystem schützen, aber einige Teile haben Kryptowährungsunternehmen in Bezug auf den Betrieb vor Herausforderungen gestellt. Eine bestimmte Regel verbietet Zinszahlungen oder Renditen für Token, die mit Vermögenswerten verknüpft sind, basierend auf der Besitzdauer, wodurch Prämienprogramme wie die USDC-Anreize von Coinbase mit MiCA nicht kompatibel sind.
Diese in Artikel 58 des MiCA dargelegte Bestimmung besagt:
Um die Wahrscheinlichkeit zu minimieren, dass Asset-Linked-Tokens hauptsächlich zur langfristigen Wertspeicherung verwendet werden, sollten die Ersteller von Asset-Linked-Tokens und Krypto-Dienstleister davon absehen, Token-Inhabern Zinsen oder Belohnungen anzubieten, die davon abhängen, wie lange sie die Asset-Linked halten Token.
Die Implementierung von MiCA erfolgt in Phasen:
- Ab dem 30. Juni 2024 gelten die Vorschriften für wertbezogene Token und E-Geld-Token wie USDC.
- Bis zum 30. Dezember 2024 wird das vollständige MiCA-Rahmenwerk in Kraft treten und alle Krypto-Assets und Dienstleister abdecken. Unternehmen müssen bis zu dieser Frist die erforderlichen Genehmigungen einholen und alle betrieblichen Standards einhalten, andernfalls müssen sie mit Strafen oder Einschränkungen rechnen.
Es ist nicht nur Coinbase, die sich mit den regulatorischen Komplexitäten von MiCA auseinandersetzt. Tatsächlich gab Tether, das Unternehmen hinter dem weltweit größten Stablecoin USDT, kürzlich am 27. November bekannt, dass es die Unterstützung für seinen durch den Euro unterstützten Stablecoin EURT einstellen wird. Sie führen diese Entscheidung auf das schwierige regulatorische Umfeld in Europa als einen wesentlichen Faktor zurück.
Vereinfacht ausgedrückt erklärte Tether, dass sie sich zwar auf die Erfüllung von Community-Anforderungen und die Aufrechterhaltung eines nachhaltigen Betriebs konzentrieren, die Regeln für Stablecoins in der Europäischen Union jedoch unsicher und nicht ideal für die Förderung von Innovationen seien. Das Unternehmen kam zu dem Schluss, dass die gegenwärtige Situation die Ausweitung von Euro-gestützten Stablecoins nicht fördert. Obwohl Tether die Ausgabe von EURT seit 2022 eingestellt hat, verdeutlicht die Entscheidung, das Produkt einzustellen, die zunehmenden Herausforderungen, denen sich Stablecoin-Emittenten in Europa gegenübersehen.
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2024-11-29 10:28