Als erfahrener Forscher, der den Kryptomarkt seit Jahren aufmerksam verfolgt, muss ich sagen, dass sich der 30. Dezember zu einem aufregenden und möglicherweise bahnbrechenden Tag für die europäische Kryptoindustrie entwickelt. Die lang erwartete MiCA-Verordnung verspricht Klarheit und Einheitlichkeit für die Branche im gesamten Handelsraum, ein Schritt, der angesichts der Fragmentierung der bestehenden Vorschriften in den Mitgliedstaaten dringend erforderlich ist.
Die MiCA-Verordnung wird europäischen Kryptowährungsunternehmen definitive Leitlinien zur Orientierung bieten, könnte jedoch eine Herausforderung für die globale Vormachtstellung darstellen, die derzeit der größte Emittent von Stablecoins innehat.
Der 30. Dezember dürfte ein großer Tag im Krypto-Kalender werden.
An diesem Punkt dürfte die mit Spannung erwartete Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) der Europäischen Union in Kraft treten.
Ein wesentliches Ziel besteht darin, innerhalb der Wirtschaftsunion einheitliche Richtlinien für den Handel zu etablieren und gleichzeitig einen stärkeren Verbraucherschutz zu gewährleisten.
Die jüngsten Äußerungen von Politikern deuten darauf hin, dass sie darauf abzielen, die Ära der Gesetzlosigkeit, die oft mit Kryptowährungen in Verbindung gebracht wird, zu beenden, eine Entwicklung, die bei Unternehmen der Branche auf Zustimmung stößt, die seit geraumer Zeit nach einheitlichen Vorschriften streben.
Bisher fielen Kryptowährungen häufig in den Geltungsbereich älterer Wertpapiervorschriften, die teilweise mehrere Jahrzehnte zurückreichen.
In einem anderen Ansatz ändert die MiCA-Verordnung bestehende Gesetze, um neue digitale Vermögenswerte wie Stablecoins zu berücksichtigen, die an den Wert traditioneller Währungen gekoppelt sind.
Diese spezifischen Regeln könnten einen starken Welleneffekt innerhalb der Branche hervorrufen und möglicherweise die Vormachtstellung des weltweit führenden Stablecoin-Herausgebers in Frage stellen.
Derzeit übertrifft Tether (USDT) andere Wettbewerber in Bezug auf die Marktkapitalisierung deutlich und liegt bei etwa 119,7 Millionen US-Dollar. Diese Zahl ist fast viermal höher als die des nächstgrößten Konkurrenten, USD Coin (USDC).
Allerdings steht Tether vor einem Problem: Derzeit verfügen sie nicht über die E-Geld-Lizenz, die für den Betrieb innerhalb der Europäischen Union erforderlich ist, und es besteht Unsicherheit darüber, ob ihre digitalen Assets den Richtlinien von MiCA (Markets in Crypto-Assets) entsprechen ).
Gleichzeitig erfüllte Circle – die Organisation, die sowohl USDC als auch EURC (eurozentrische Stablecoins) verwaltet – nach dem Erwerb einer Lizenz in Frankreich erfolgreich die regulatorischen Anforderungen.
Für Tether besteht die Herausforderung darin, Compliance-Anforderungen zu erfüllen, die die Höhe der Reserven auf herkömmlichen Bankkonten anstelle von US-Staatsanleihen erheblich erhöhen könnten. Diese Verschiebung könnte die Gewinnmargen des Unternehmens aufgrund geringerer Anlagemöglichkeiten in Staatspapieren schmälern.
Im Juli wurde bekannt gegeben, dass sich die gesamten direkten und indirekten Beteiligungen des Unternehmens an Staatsanleihen auf unglaubliche 97,6 Milliarden US-Dollar beliefen. Diese Zahl übertrifft die bedeutender Volkswirtschaften wie Deutschland und Australien. Folglich führte dieses massive Engagement von Januar bis Juni zu einem erstaunlichen Nettogewinn von 5,2 Milliarden US-Dollar.
Bis Ende dieses Jahres, am 30. Dezember, hat Coinbase bereits angekündigt, nicht konforme Stablecoins von ihren europäischen Plattformen zu entfernen, was möglicherweise einen erheblichen Rückschlag für Tether bedeutet, wenn sie die erforderlichen Unterlagen nicht klären.
Dies ist jedoch nur ein Aspekt der Entwicklung der europäischen Kryptoindustrie im Zuge der bevorstehenden MiCA.
Die Gewinner und Verlierer von MiCA
Marina Markezic ist Mitbegründerin und Geschäftsführerin der European Crypto Initiative, einer Organisation, die sich der Stärkung der Branchenstimmen in Brüssel widmet. In einem Interview mit crypto.news brachte sie zum Ausdruck, dass MiCA (Markets in Crypto Assets) einen bedeutenden Fortschritt für den Handelsblock darstellt und ihn im Vergleich zu anderen globalen Märkten vorteilhaft positioniert.
In der Europäischen Union gibt es einen florierenden Kryptowährungssektor, der sich aus robusten, expandierenden Unternehmen zusammensetzt, die seit geraumer Zeit EU-Bürger bedienen. Im Gegensatz zu anderen Märkten gibt es in der EU aufgrund unterschiedlicher Vorschriften in den Mitgliedstaaten keine einheitliche Definition für die Kryptoindustrie. Vor MiCA gab es keine gemeinsame Interpretation dessen, was ein Kryptoasset ausmacht, und noch weniger Konsens darüber, was ein Kryptoasset-Dienst ist oder wie er reguliert werden sollte.
Markzic stellte klar, dass es aufgrund der jüngsten Vorschriften eine wachsende Tendenz zur Konsolidierung in der Kryptoindustrie gebe. Diese Konsolidierung ist nicht nur durch bedeutende Akquisitionen wie den Kauf von Bitstamp durch Robinhood sichtbar, sondern bedeutet auch, dass sich zahlreiche in diesem Bereich tätige Unternehmen immer ähnlicher werden, da sie mit umfangreichen rechtlichen Verpflichtungen und strengen Anforderungen konfrontiert sind.
Genau wie erwartet, als wir die vorläufige Version von MiCA im Jahr 2020 überprüften, scheint es, dass die etablierten und großen Akteure die größten Vorteile aus MiCA ziehen werden, während kleinere Unternehmen möglicherweise übermäßig mit den Anforderungen zu kämpfen haben. Diese Belastung könnte möglicherweise ihren Betrieb stören und sie dazu zwingen, ihre Dienstleistungen oder sogar ihr gesamtes Geschäftsmodell erheblich zu überarbeiten.
Die European Crypto Initiative hält detailliertere Erläuterungen zu bestimmten MiCA-Vorschriften für wichtig, da immer noch Unsicherheiten hinsichtlich der Pflichten von Stablecoin-Emittenten und Handelsplattformen bestehen.
Darüber hinaus gibt es große Unklarheiten hinsichtlich der Grundlagen, etwa welche konkreten Maßnahmen unter die MiCA-Verordnung fallen. Zum Beispiel Initiativen, die Dienste dezentral und ohne Beteiligung Dritter anbieten.
Dennoch behauptet Markezic, dass die EU einen neuen Weg in der Kryptowährung beschreitet und weniger Stagnation zeigt als auf der anderen Seite des Atlantiks, wo die Securities and Exchange Commission wegen ihrer Strategie der „durchsetzungsbasierten Regulierung“ kritisiert wird.
Derzeit bietet die Europäische Union (EU) im Vergleich zu mehreren anderen Regionen, insbesondere den Vereinigten Staaten, ein höheres Maß an regulatorischer Transparenz in Bezug auf Kryptowährungen. Die anhaltende Debatte darüber, ob digitale Vermögenswerte wie Ethereum und Bitcoin als Wertpapiere eingestuft werden, verdeutlicht diese Diskrepanz – in der EU werden solche Fragen durch die Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Verordnung geregelt.
Der Marktexperte Markezic weist darauf hin, dass Diskussionen rund um die Tokenisierung realer Vermögenswerte derzeit einen Schwerpunkt in der Europäischen Union bilden. Diese aufstrebende Technologie stellt in Kombination mit Stablecoins einige der stärksten Anwendungen von Kryptowährungen in der Region dar.
Tatsächlich ist es möglich, dass Tether, Circle und ähnliche Unternehmen der Konkurrenz durch eine einheitliche digitale Zentralbankwährung in der gesamten EU ausgesetzt sein könnten. Derzeit erwägt Brüssel die Einführung einer solchen Währung, aber wie in anderen Regionen gibt es Bedenken hinsichtlich ihrer möglichen Auswirkungen auf die Privatsphäre der Verbraucher und ihrer möglichen Verwendung für Überwachungszwecke.
Als Analyst kämpfe ich mit der kontroversen Natur der Diskussion um den digitalen Euro, die aufgrund ihrer politischen Komplexität ins Stocken geraten zu sein scheint. Klar ist jedoch, dass die Blockchain-Technologie nicht in die Entwicklung und Umsetzung dieses Projekts einbezogen wird. Diese Enthüllung hat die Begeisterung dafür in der Kryptoindustrie merklich verringert, da sie mit einer möglichen Integration ihrer bevorzugten Technologie gerechnet hatte.
In den nächsten zweieinhalb Monaten wird das Tempo erheblich zunehmen, da sich Kryptowährungsunternehmen auf die Implementierung von MiCA vorbereiten. Da in der EU rund 450 Millionen Einwohner leben, wird diese Regelung einen bleibenden Eindruck bei Investoren in verschiedenen Ländern wie Kroatien, Zypern, Spanien, Schweden, Deutschland und Griechenland hinterlassen.
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2024-10-17 14:07