Für Tech-Aktien könnte ein massiver Markteinbruch drohen, warnt der ehemalige Hedgefonds-Manager Hugh Hendry

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Als erfahrener Forscher mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung in der komplizierten Welt des globalen Finanzwesens kann ich nicht umhin, Hugh Hendrys neueste Analyse sowohl aufschlussreich als auch zum Nachdenken anregend zu finden. Seine Analogie zwischen Bitcoin und Newton’s Cradle ist eine clevere Möglichkeit, die Dynamik zu veranschaulichen, die in der heutigen Finanzlandschaft herrscht, insbesondere den unverhältnismäßigen Einfluss von Large-Cap-Technologieaktien auf Marktbewegungen.

Am 8. Oktober 2024 teilte der renommierte Hedgefonds-Manager Hugh Hendry auf der Social-Media-Plattform Hendrys Analyse zog eine Parallele zwischen dem Marktwert von Bitcoin und dem Marktwert führender Technologiewerte und unterstreicht die potenzielle Volatilität, die mit mit diesen Vermögenswerten verbundenen Investitionen verbunden ist.

Hendry bezeichnete Bitcoin zunächst als „das Rätsel, ob positiv oder negativ betrachtet“, was darauf hindeutet, dass der Einfluss von Bitcoin auf den aktuellen Währungsdiskurs angesichts seines vergleichsweise geringen Marktwerts relativ gering ist, obwohl es sich um ein weithin diskutiertes Thema handelt. Er stellte klar, dass die Gesamtmarktkapitalisierung von Bitcoin, etwa 1 Billion US-Dollar, von technologieorientierten Indizes wie dem Nasdaq 100 (symbolisiert durch QQQ) überschattet wird, der eine Bewertung von 42 Billionen US-Dollar aufweist. Hendry fügte hinzu, dass dieser massive Wertunterschied darauf hindeutet, dass Bitcoin in den aktuellen Finanzmarktbewegungen kein großes Gewicht hat, aber aufgrund seiner im Vergleich zu anderen Märkten geringeren Größe weiterhin ein Anreiz für potenzielles Wachstum besteht.

Laut Hendrys Vergleich spielt Bitcoin auf den Finanzmärkten eine ähnliche Rolle wie Newtons Wiege, wo die Masse einen erheblichen Einfluss darauf hat, wie sich die Energie darin ausbreitet. In diesem Zusammenhang sind die wichtigsten Akteure im heutigen Finanzsektor die großkapitalisierten Technologieaktien, die oft als „Mag-7“ bezeichnet werden und einen Wert von ungefähr 13 Billionen US-Dollar haben. Ihre immense Größe verleiht ihnen einen erheblichen Einfluss auf den Markt und macht sie zu einem zentralen Anliegen von Hendry. Er warnte davor, dass, wenn diese Tech-Aktien in Schwierigkeiten geraten sollten, die potenziellen Folgen für den gesamten Markt katastrophal sein könnten und Nachschussforderungen und eine Kettenreaktion finanzieller Instabilität auslösen könnten.

Ein wesentliches Anliegen Hendrys lag in seiner Analyse der „Moneyness“, die sich auf die Nähe des Werts eines Vermögenswerts zur Sicherheit bezieht, die ein US-Schatzwechsel (T-Bill) bietet. Mit anderen Worten: Er glaubte, dass Technologieaktien trotz ihres aktuellen Marktwerts viel unberechenbarer sind als Staatsanleihen und dass sie innerhalb kurzer Zeit erhebliche Verluste erleiden könnten. Er betonte, dass T-Bills eine bemerkenswerte Stabilität aufweisen und keine starken Abwertungen erleiden – im Gegensatz zu Aktien, die in der Vergangenheit in nur 18 Monaten bis zu 83 % ihres Wertes verloren haben.

Hendrys Bedenken konzentrierten sich auf die Verwendung dieser überbewerteten Technologieaktien als Sicherheit für Kredite. Er warnte, dass Banken im Falle eines Abschwungs möglicherweise den wahren Wert dieser Sicherheiten neu bewerten müssten. Er glaubt, dass der Kreditmarkt zusammenbrechen könnte, wenn diese Aktien an Wert verlieren, was zu massiven Nachschussforderungen und Liquiditätsproblemen im gesamten Finanzsystem führen könnte. Als Reaktion auf dieses Risiko schlug Hendry vor, dass Banken als Schutzmaßnahme ihr Engagement in diesen Vermögenswerten reduzieren sollten, obwohl dies aufgrund der Abhängigkeit des Marktes von Liquidität eine Herausforderung darstellen würde.

Letztendlich schlug Hendry vor, dass er zusammen mit dem Finanzanalysten David Levenson die Expansion und Verlangsamung bedeutender Vermögenswerte genau im Auge behält. Er schloss mit einer warnenden Aussage: Wenn diese Finanzunternehmen nicht expandieren, könnten sie letztendlich zusammenbrechen.

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2024-10-10 19:10