J.P. Morgan erhöht das Rezessionsrisiko auf 35 % und prognostiziert angesichts der sich verlangsamenden US-Wirtschaft umfangreiche Zinssenkungen der Fed

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Als erfahrener Krypto-Investor mit einem Gespür dafür, die Feinheiten wirtschaftlicher Trends zu verstehen, finde ich den neuesten Bericht von J.P. Morgan sowohl faszinierend als auch etwas beunruhigend. Nachdem ich mehrere Marktzyklen überstanden habe, habe ich gelernt, dass Wirtschaftsberichte oft als Roadmaps dienen und uns durch die Wendungen des Kryptomarktes führen.

Am 15. August 2024 veröffentlichte J.P. Morgan Research einen Bericht, der darauf hinwies, dass sich die US-Wirtschaft nach einem ungewöhnlich robusten Wachstumsjahr möglicherweise verlangsamt. Der Bericht machte auf einen schwächer als erwartet ausgefallenen Beschäftigungsbericht für Juli aufmerksam, in dem die Arbeitslosenquoten vier Monate in Folge stiegen. Diese Daten führten zu einem Marktrückgang und erhöhten Sorgen über die Möglichkeit einer Rezession.

Angesichts dieser jüngsten Trends hat J.P. Morgan Research seine Prognose revidiert und die Wahrscheinlichkeit, dass es in den USA und weltweit vor Ende 2024 zu einer Rezession kommt, auf 35 % erhöht. Dies ist eine Erhöhung gegenüber der im Halbjahresbericht angegebenen Wahrscheinlichkeit von 25 %. Bruce Kasman, Chief Global Economist von J.P. Morgan, betonte, dass wichtige Komponenten der Wachstumsprognose auf Schwierigkeiten stoßen. Er wies auf Anzeichen eines deutlicheren Rückgangs der US-Arbeitskräftenachfrage und erste Anzeichen für einen Stellenabbau hin. Darüber hinaus deuten jüngste Konjunkturumfragen auf eine Verlangsamung im weltweiten verarbeitenden Gewerbe und in der Eurozone hin, von denen ursprünglich erwartet wurde, dass sie das Wachstum in diesem Jahr ankurbeln würden.

Als Forscher erkenne ich Kasmans Argumente an, finde es jedoch bemerkenswert, dass herkömmliche Anzeichen eines wirtschaftlichen Abschwungs, wie anhaltender Rückgang der Gewinnmargen, Probleme auf dem Kreditmarkt und Störungen im Energie- oder Finanzsektor, derzeit auffällig fehlen. Es scheint jedoch, dass diese mildernden Faktoren das kurzfristige Risiko einer Rezession nur moderat auf 35 % erhöht haben.

Mit Blick auf die Zukunft geht der Bericht davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass es bis Ende 2025 zu einer Rezession kommt, bei 45 % liegt. Kasman betonte, dass J.P. Morgan Research zwar zusätzliche Risiken, insbesondere im politischen Bereich, anerkenne, seine Einschätzung der Wahrscheinlichkeit jedoch nicht revidiert habe eine Rezession im Jahr 2025.

In dem Bericht wurden außerdem Änderungen bei den Prognosen zu Inflation und Zinssätzen erörtert. Da die Inflation zurückgeht, hat J.P. Morgan Research die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve über einen längeren Zeitraum an den erhöhten Zinssätzen festhalten wird, auf 30 % revidiert und ist damit von 50 % vor zwei Monaten gesunken. Kasman stellte klar, dass der leichte Anstieg des Rezessionsrisikos im Widerspruch zu einer größeren Anpassung der Perspektive auf die Zinsprognosen steht, die auf Veränderungen bei Wachstums- und Inflationsrisiken zurückzuführen ist, die die in den Leitlinien der Zentralbank vorgeschlagene langsame Strategie untergraben.

Kasman wies auf eine günstige Veränderung der Inflationsrisikosituation in den USA hin und führte diese auf ein robustes angebotsseitiges Wachstum und eine sinkende Arbeitsmarktnachfrage zurück. Er betonte, dass sich die Lohninflation in den USA schneller verlangsamt als in anderen entwickelten Wirtschaftsregionen und dass sich die amerikanischen Lohnstückkosten dem Inflationsziel der Federal Reserve nähern. Diese Trends deuten darauf hin, dass die aktuelle Geldpolitik der Federal Reserve restriktiv ist.

Laut Kasmans Analyse scheint es vernünftig zu sein, den schrittweisen Ansatz der Fed aufzugeben, da J.P. Morgan Research vorhersagt, dass sie die Zinssätze bis zum Jahresende um 100 Basispunkte senken könnte. Allerdings warnte er davor, dass sich diese Zinssenkungen möglicherweise nicht weltweit widerspiegeln, da die Verlagerung des Inflationsrisikos in erster Linie die USA betrifft. Kasman stellte klar, dass sich Änderungen der Fed-Politik auf andere Volkswirtschaften auswirken würden, wenn nicht gleichzeitig wichtige Wirtschaftsfaktoren und Finanzmarktbedingungen weltweit angepasst würden würde wahrscheinlich minimal bleiben. Folglich ist die mögliche Abkehr vom Gradualismus in der Politik der Fed in den verschiedenen Regionen möglicherweise nicht so weit verbreitet.

Tony Sycamore, Analyst bei IG Markets, sagte gegenüber Cointelegraph, dass die geringfügige Änderung der Einschätzung der Rezessionswahrscheinlichkeit durch Goldman Sachs voraussichtlich nicht zu einem wesentlichen Anstieg des Risikoverhaltens in verschiedenen Anlagegruppen, wie z. B. Kryptowährungen, führen wird.

Markus Thielen, Forschungsleiter bei 10x Research, sagte gegenüber Cointelegraph, dass Bitcoin-Händler zwar durch eine mögliche Zinssenkung ermutigt werden könnten, es aber auch die Möglichkeit gebe, dass dies ein Zeichen für eine bevorstehende Rezession sei. Wenn das stimmt, könnte Bitcoin einem Abwärtstrend folgen, wie er es 2019 getan hat. Thielen weist darauf hin, dass Bitcoin zunächst um 20 % stieg, als die Federal Reserve im Juli 2019 die Zinsen senkte, dieser Anstieg jedoch nur von kurzer Dauer war. Selbst mit zwei weiteren Zinssenkungen später im Jahr beendete Bitcoin das Jahr 2019 mit einem Rückgang von 35 % gegenüber seinem Höchststand nach der ersten Zinssenkung.

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2024-08-19 11:43