Schutz digitaler Vermögenswerte: Custodial-Innovation für Institutionen | Meinung

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Als erfahrener Fachmann mit langjähriger Erfahrung im Umgang mit komplexen Regulierungslandschaften in verschiedenen Branchen kann ich die wachsende Bedeutung von Depotdienstleistungen im Bereich digitaler Vermögenswerte bestätigen. Bei der Rolle der Depotbanken geht es nicht mehr nur um die Einhaltung regulatorischer Standards; Es geht darum, das Vermögen der Anleger jetzt und in Zukunft zu schützen.

Angesichts sich ändernder Vorschriften und technologischer Entwicklungen nimmt die Bedeutung von Depotbanken bei der Überwachung dieser Dienstleistungen erheblich zu. Sie sind nicht nur für die Einhaltung strenger regulatorischer Anforderungen verantwortlich, sondern auch dafür, die Sicherheit der Anlegergelder sowohl aktuell als auch langfristig zu gewährleisten.

Im Wesentlichen können Verwahrungsdienste in zwei Haupttypen unterteilt werden: selbst gehostete und gehostete Lösungen. Bei selbst gehosteten Optionen bieten Technologieanbieter die Verwahrung als Dienstleistung an und nutzen dabei fortschrittliche Technologie zur Verwaltung und zum Schutz von Vermögenswerten. Andererseits werden gehostete Produkte von qualifizierten Depotbanken verwaltet, die durch globale Vorschriften überwacht werden. Dadurch wird sichergestellt, dass sie bestimmte Standards erfüllen und durch strenge behördliche Aufsicht mehr Sicherheit bieten – aufgrund dieser Aufsicht eine bevorzugte Wahl bei Institutionen und ihren Anlegern.

Allerdings stößt jedes wertvolle Unterfangen auf Hürden. Während die Weiterentwicklung von Depotlösungen voranschreitet und digitale Vermögenswerte bei institutionellen Anlegern immer beliebter werden, spielen einige entscheidende Faktoren für diejenigen eine Rolle, die in diesen Bereich einsteigen und ihn aufrechterhalten möchten.

Insolvenzferne

Zunächst gab es Hinweise auf ein erhöhtes institutionelles Interesse, als Organisationen begannen, die Verwahrungspraktiken im Hinblick auf die Insolvenzimmunität zu untersuchen. Dieses Verfahren umfasst sowohl rechtliche als auch operative Strategien, die darauf abzielen, die Vermögenswerte der Kunden vor den Gläubigern der Depotbank zu schützen und deren Sicherheit im Falle einer Insolvenz der Depotbank zu gewährleisten.

Ohne klare gesetzliche Richtlinien und Aktualisierungen der nationalen Insolvenzgesetze verfolgen zahlreiche Unternehmen einen präventiven Ansatz, indem sie interne Kontrollen einrichten, Transparenz wahren und Kundenvermögen von ihren eigenen Ressourcen trennen. Auf breiterer Ebene neigen Regulierungsbehörden in verschiedenen Regionen dazu, die Trennung von Kundenvermögen und Depotbankgeldern durchzusetzen, um so das potenzielle Risiko einer finanziellen Instabilität einer Depotbank zu minimieren.

Für Personen, die mit dem Gewohnheitsrecht vertraut sind, bietet der Abschluss von Verträgen nach englischem Recht einen starken Schutz. In diesem Rechtssystem ist es möglich, Vermögenswerte innerhalb eines Treuhandrahmens zu verwahren, wodurch sie von den finanziellen Problemen der Depotbank getrennt werden. Durch diese Treuhandstruktur werden die Vermögenswerte des Kunden rechtlich von denen der Depotbank getrennt und so ein unabhängiges Treuhandvermögen geschaffen, auf das die Gläubiger keinen Zugriff haben. Im Falle einer Insolvenz der Depotbank kann somit das Vermögen des Kunden schnell und unkompliziert wiederhergestellt werden.

Es wird erwartet, dass regulatorische Maßnahmen zu einer einheitlichen Art und Weise der Vermögenstrennung führen werden, dieser Prozess kann jedoch einige Zeit in Anspruch nehmen. Bis dahin hängt der Grad der akzeptablen Trennung von den Anforderungen institutioneller Kunden und der Fähigkeit der Depotbanken ab, diese Dienstleistungen zu erbringen. Eine vollständig getrennte Verwaltung bietet starken Schutz, dennoch ist es wichtig, auch praktische Faktoren und technologische Innovationen wie On-Chain-Lösungen zu berücksichtigen.

Haftungsbestimmungen und Versicherung

Im Laufe der Zeit operierten Depotbanken in der Regel nach den Bestimmungen zur nicht offengelegten Haftung. Diese Praxis hat sich jedoch mit dem Aufkommen von Exchange Traded Funds (ETFs) und ähnlichen Anlageinstrumenten weiterentwickelt und erfordert eine Verlagerung hin zu mehr Transparenz. Diese Änderung ist in erster Linie darauf zurückzuführen, dass neue Finanzprodukte die Offenlegung wesentlicher Begriffe erfordern, beispielsweise hinsichtlich der Verwahrungshaftung.

Im traditionellen Finanzwesen ist es in der Regel einfach, eine Versicherung für potenzielle Schulden abzuschließen, da zwischen Finanzinstituten und Versicherungsanbietern langjährige Verbindungen bestehen. Allerdings bringt die Welt der digitalen Vermögenswerte komplexe Probleme mit sich. Für Versicherer ist es schwierig, die mit digitalen Vermögenswerten verbundenen Risiken unter verschiedenen Aspekten wie Verfügbarkeit, Kosten und Art zu bewerten, was es für sie schwierig macht, einen umfassenden Versicherungsschutz anzubieten.

Angesichts der wachsenden Besorgnis der Aufsichtsbehörden über die Haftungsaspekte von Depotbanken besteht ein Trend zur Durchsetzung von Vertragsbedingungen, die über die geltenden Vorschriften hinausgehen. Dies könnte detailliertere Bestimmungen seitens der Depotbanken erforderlich machen, um potenzielle Risiken abzudecken und die Anlegersicherheit zu verbessern. Dazu können beispielsweise solide Geschäftskontinuitätspläne, Disaster-Recovery-Strategien, eine klare Trennung von Aufgaben und Personal sowie eine geografische Diversifizierung wichtiger Ressourcen gehören. Es ist jedoch wichtig, zu strenge (und oft teure) Regeln zu vermeiden, die sich unbeabsichtigt auf die Nachhaltigkeit von Unternehmen auswirken könnten. Es ist von entscheidender Bedeutung, ein Gleichgewicht zwischen tragfähigen Geschäftsabläufen und robusten Schutzmaßnahmen zu finden, und dieses Gleichgewicht sollte nicht durch übermäßige regulatorische Anforderungen gestört werden.

Als Forscher bin ich mir der Komplexität bewusst, die es mit sich bringt, ein Gleichgewicht zwischen Transparenz, Einhaltung von Vorschriften und betrieblicher Effizienz zu finden. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass Regulierungsbehörden eng mit Depotbanken, Finanzinstituten und Branchenspezialisten zusammenarbeiten, um sowohl umfassende als auch pragmatische Vorschriften zu entwickeln. Solche Vorschriften sollten Innovationen nicht behindern, sondern vielmehr ein Umfeld schaffen, in dem sie gedeihen kann.

Operative Due-Diligence-Prüfungen versus behördliche Aufsicht

Es kommt immer häufiger vor, dass Unternehmen die operative Due Diligence an ihre Partner an Spezialisten auslagern, die Bewertungen und Berichte zu unterschiedlichen Preisen und in unterschiedlicher Qualität anbieten. Obwohl Transparenz und ordnungsgemäße Durchführung der Verfahren in diesem Bereich von entscheidender Bedeutung sind, wächst die Sorge, dass sich Branchenteilnehmer zu sehr auf diese Berichte verlassen. Diese übermäßige Abhängigkeit kann möglicherweise die Interaktion mit Unternehmen für digitale Vermögenswerte einschränken und sogar ein irreführendes Sicherheitsgefühl vermitteln, da diese Datenerfassung freiwillig und nicht reguliert ist.

In dieser Situation ist die Wiederherstellung des Vertrauens von entscheidender Bedeutung, aber wenn wir uns zu sehr auf externe Gutachter verlassen, erfahren wir möglicherweise nicht die ganze Wahrheit. Während diese Gutachter dazu beitragen, eine Lücke zu schließen, da traditionelle Wirtschaftsprüfer aufgrund ihres neuartigen Charakters zögern, mit Unternehmen für digitale Vermögenswerte zusammenzuarbeiten, zeichnen sie möglicherweise nicht das ganze Bild.

Um diese Probleme wirksam anzugehen, ist es von entscheidender Bedeutung, eine größere Einheitlichkeit und Koordinierung zwischen den Vorschriften anzustreben. Dies könnte mit der Einführung robuster Lizenzierungs- und Aufsichtsrahmen in verschiedenen Sektoren beginnen. Darüber hinaus wäre es ideal, wenn die Regulierungsbehörden ein ähnliches Modell wie in anderen Regulierungsbereichen verwenden würden, um sicherzustellen, dass überall identische Standards angewendet werden. Ein solcher Ansatz würde bei Kunden und Stakeholdern größeres Vertrauen wecken, die Konsistenz der Regulierungspraktiken fördern und letztendlich das Vertrauen innerhalb der Digital Asset Community stärken.

Wir bauen einen belastbaren Weg für die Zukunft

Die Zukunft der Depotdienstleistungen erfordert die Schaffung eines Gleichgewichts zwischen der Förderung von Innovationen und der Aufrechterhaltung eines robusten Anlegerschutzes. Durch die strikte Einhaltung regulatorischer Richtlinien und den Einsatz modernster technologischer Tools bleiben Depotbanken für die Wahrung der Authentizität und Sicherheit von Vermögenswerten in der digitalen Finanzlandschaft unverzichtbar. Obwohl weiterhin Hindernisse bestehen, ist die Zusammenarbeit zwischen Regulierungsbehörden, Depotbanken und Vordenkern der Branche für kontinuierliche Innovation von entscheidender Bedeutung. Durch die Schaffung einer regulatorischen Atmosphäre, die den Fortschritt fördert und gleichzeitig den Schutz der Anleger in den Vordergrund stellt, kann der Sektor der digitalen Vermögenswerte mehr Stabilität, Glaubwürdigkeit und Expansion erreichen und so den Weg für ein robusteres und widerstandsfähigeres Finanzsystem in der Zukunft ebnen.

Evelien van den Arend

Evelien van den Arend ist Leiterin für Recht, Compliance und Regulierung bei Komainu. In dieser Rolle überwacht sie die Rechts- und Compliance-Abläufe und unterstützt die Geschäftsaktivitäten der Gruppe bei der Erstellung und Umsetzung der Regulierungsstrategie, wodurch das Produkt- und Servicewachstum erleichtert wird. Mit umfangreicher Erfahrung in leitenden Regulierungspositionen im Finanz- und Digital-Asset-Bereich bei Organisationen wie EQONEX Group, Kraken und CME Group verfügt Evelien über wertvolles Fachwissen bei der Navigation in komplizierten Regulierungslandschaften und der Einführung neuer Technologien. Evelien hat einen Master-Abschluss in Wirtschaftsrecht und Steuern von der Universität Toulouse, ein Postgraduierten-Diplom in internem Wirtschaftsrecht von der Universität Rennes und einen spezialisierten Master-Abschluss in Recht und internationalem Management von der HEC Paris/ESCP/EAP.

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2024-08-07 16:20