Als Forscher mit einem Hintergrund in Mathematik, Wirtschaftswissenschaften und Erfahrung in der Finanzbranche bin ich fest davon überzeugt, dass die Intransparenz des aktuellen Finanzsystems nicht nur unhaltbar, sondern auch gefährlich ist. Die jüngsten Finanzkrisen, darunter die durch den Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008 und die Bankenkrise im letzten Jahr verursachte, haben uns gezeigt, dass der Finanzsektor trotz verstärkter Kontrolle und strengerer Gesetze weiterhin erheblichen Risiken ausgesetzt ist.
Derzeit hüllt das globale Finanzsystem seine Operationen in Geheimhaltung. Regelmäßige Stresstests werden bei Banken durchgeführt, um ihre Widerstandsfähigkeit bei Marktcrashs zu bewerten. In bestimmten Fällen schreiben die Regulierungsbehörden diese Bewertungen jedoch höchstens alle zwei Jahre vor, was zu Ergebnissen führt, die beunruhigend vage sein können.
Sechzehn Jahre sind vergangen, seit Lehman Brothers einen historischen Insolvenzantrag erlebte, der den größten wirtschaftlichen Misserfolg in der Geschichte darstellte. Die Instabilität wurde durch Millionen von Hochrisikohypotheken angeheizt, was letztendlich zu einem fragilen Finanzsystem führte, das nach seinem Zusammenbruch einer schweren und schmerzhaften Rezession erlag.
Damals wurden einige wertvolle Erkenntnisse gewonnen. Die Prüfung von Großbanken verschärfte sich, was mich zu der Beobachtung führte, dass der Schwerpunkt stärker auf strengere Prüfungen der Erschwinglichkeit von Wohnungsbaudarlehen gelegt wird. Trotz der Umsetzung strengerer Gesetze, verbesserter Aufsicht und strengerer Stresstests habe ich festgestellt, dass die Geschichte dazu neigt, sich zu wiederholen.
Im vergangenen Jahr kam es zu einer weiteren großen Krise, die die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich als die „schwerste systemische Bankenbelastung“ seit der Finanzkrise 2008 bezeichnete. Zu den bemerkenswerten Misserfolgen gehörten Silicon Valley Bank, Signature und First Republic, während Credit Suisse eine demütigende Rettungsaktion und Übernahme durch UBS erlebte.
In den letzten 11 Tagen habe ich die unerwartete Schließung von vier Finanzinstituten beobachtet, die zusammen über ein beeindruckendes Vermögen von 900 Milliarden US-Dollar verfügten. Diese plötzliche Entwicklung löste einen Dominoeffekt aus, der bei den Verbrauchern Angst und Unsicherheit auslöste, was wir als Ansteckung bezeichnen.
Als Forscher, der sich mit dem Finanzsektor beschäftigt, ist mir klar geworden, wie besorgniserregend es ist, dass die Komplexität von Stresstests dazu führen kann, dass erhebliche Probleme so unerwartet auftauchen. Der begrenzte Einblick, den die Regulierungsbehörden in das finanzielle Wohlergehen von Institutionen gewinnen, die täglich Milliarden von Menschen betreuen, macht sie anfällig dafür, bei Krisen eher zu reagieren als proaktiv zu handeln.
Die wirtschaftliche Lage wird immer komplexer, da es an Klarheit mangelt und die Inflation in den USA länger anhält als erwartet. Jerome Powell, der Vorsitzende der US-Notenbank, hat eingeräumt, dass die amerikanische Inflation möglicherweise nicht so schnell nachlässt wie bisher angenommen, was möglicherweise die erwarteten Zinssenkungen verzögert. Diese steigenden Kreditkosten tragen zu einem Anstieg der Hypothekenausfälle bei. Darüber hinaus werfen Sorgen über die Instabilität des chinesischen Immobilienmarktes Zweifel an der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt und ihren möglichen Auswirkungen auf. Der Internationale Währungsfonds hat auch Bedenken geäußert, dass die anhaltenden Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten die Aussichten für das Wirtschaftswachstum in naher Zukunft negativ beeinflussen könnten.
Als Analyst habe ich beobachtet, dass die Vernetzung des heutigen Finanzsystems häufige, umfassende Stresstests erfordert, um versteckte Schwachstellen aufzudecken. Allerdings lassen die vorhandenen Methoden hinsichtlich Tiefe und Häufigkeit zu wünschen übrig. Dezentralisierte Finanzen (DeFi) erweisen sich als vielversprechende Alternative, da ihre Transparenz, Dezentralisierung und Automatisierung potenzielle Lösungen für aktuelle Einschränkungen bieten. Für die Regulierungsbehörden ist es von entscheidender Bedeutung, diesen Trend zu erkennen und sich entsprechend anzupassen.
Den Schleier der Geheimhaltung lüften
Im Gegensatz zur Undurchsichtigkeit traditioneller Finanzsysteme, in denen erhebliche wirtschaftliche Risiken unerwartet auftreten können, bietet Decentralized Finance (Defi) vollständige Transparenz und aktuelle Informationen.
Defi-Protokolle stellen unabhängige digitale Gemeinschaften dar, die durch intelligente Verträge reguliert werden und für alle Parteien transparent sind. Diese Communities basieren auf vordefinierten Codes und gewährleisten so fehlerfreie und unvoreingenommene Transaktionen. Der Open-Source-Charakter ermöglicht es jedem, die zugrunde liegenden Smart Contracts zu untersuchen und so potenzielle Probleme frühzeitig zu erkennen und zu lösen. Davon profitieren alle Beteiligten: Regulierungsbehörden, die Stabilität anstreben, Unternehmen, die kostspielige Pannen verhindern wollen, und Verbraucher, die sichere Einsparungen wünschen.
Im Wesentlichen ermöglicht dieser Prozess eine fortlaufende Überwachung von Protokollen. Mithilfe von Online-Simulationen können Experten die Auswirkungen verschiedener Faktoren auf die Liquidität und Stabilität einer Plattform beurteilen, beispielsweise veränderte Zinssätze, umfangreiche Abhebungen oder unerwartete Wertverluste von Vermögenswerten. Dies führt zu einer sofortigen Identifizierung von Schwachstellen und ermöglicht die Umsetzung proaktiver Maßnahmen zur Stärkung des Systems. Regulierungsbehörden haben nun beispiellosen Zugriff auf riesige Datenmengen in Echtzeit und können so die finanzielle Robustheit oder Anfälligkeit eines gesamten Ökosystems bei jeder stattfindenden Transaktion bewerten.
Förderung von Innovation und Wettbewerb
Dies geht weit über die bloße Unterstützung der Regulierungsbehörden bei der Einhaltung strenger Standards hinaus. Decentralized Finance (Defi) markiert den Beginn einer neuen Finanzepoche – einer Ära der Zugänglichkeit für alle. Die Möglichkeit für Engagement und Innovation steht jedem offen, wenn er die Vielzahl bestehender Protokolle erkundet und herausfindet, wohin ihn sein kreativer Antrieb führt. Im Gegensatz dazu sind traditionelle Institutionen durch exklusive Algorithmen und komplizierte Rahmenbedingungen belastet, die Eintrittsbarrieren schaffen. Offene Protokolle fördern jedoch den Wettbewerb und behindern die Bildung dominanter Akteure.
In der realen Welt sind die Folgen dieser Situation bereits erkennbar. Wenn beispielsweise die Zinssätze steigen, erhöhen die Banken schnell die Kreditkosten, erhöhen aber nur zögernd die Sparzinsen. In Australien gab es Vorwürfe, dass Banken aufgrund des Mangels an Wettbewerbern eine „gewinnorientierte“ Preisgestaltung betreiben. Unterdessen betrachten die belgischen Aufsichtsbehörden den Finanzsektor als „Oligopol“, in dem der Wettbewerb durch marktbeherrschende Banken unterdrückt wird. Darüber hinaus sind laut einer aktuellen Umfrage in Irland etwa zwei Drittel der Erwachsenen der Meinung, dass es in der Bankenbranche keinen ausreichenden Wettbewerb gibt, und empfinden den Wechsel zu alternativen Anbietern als schwierig.
Veränderungen sind notwendig, und die offene und transparente Architektur von defi bietet den Regulierungsbehörden eine umfassende Perspektive auf den Finanzsektor. Sie können Transaktionen in Echtzeit überwachen und so ein robusteres und zugänglicheres Finanzsystem gewährleisten. Die Interoperabilitätsfunktion von Defi ermöglicht die harmonische Zusammenarbeit verschiedener Protokolle, fördert Innovationen und schafft ein florierendes Ökosystem.
Intransparente Finanzinstitute und unzureichende Stresstests haben im Finanzsektor keinen Platz mehr. Das Aufkommen von Decentralized Finance (Defi) bietet die Chance für ein klareres, sichereres und reaktionsfähigeres Finanzsystem – eine Chance, die viele bestehende Protokolle in Zusammenarbeit mit Regulierungsbehörden gerne nutzen. Wie PwC treffend feststellte: „Vertrauen ist für jede Investition unerlässlich.“ Die Einhaltung von Vorschriften stellt nicht nur die Einhaltung sicher, sondern steigert auch den Wert eines Projekts und sorgt für eine breitere Akzeptanz.
Als Finanzanalyst glaube ich fest an die transformative Kraft der dezentralen Finanzierung (DeFi) bei der Neugestaltung unserer Finanzsysteme. Der Eckpfeiler von DeFi – Transparenz – ist eine beeindruckende Waffe gegen mögliche zukünftige Krisen. Durch die öffentliche Aufzeichnung aller Transaktionen in einem verteilten Hauptbuch beseitigt DeFi die zwielichtigen Geschäfte, die vergangene Finanzkatastrophen auslösten. Regulierungsbehörden sollten das Potenzial von DeFi als fortschrittliches Risikoerkennungssystem nutzen, das es ihnen ermöglicht, Bedrohungen zu erkennen und abzuschwächen, bevor sie zu größeren Problemen eskalieren.
Edward Mehrez ist einer der Gründer von Arrow Markets, das den Optionshandel auf der Avalanche-Blockchain innovativ revolutioniert. Die Plattform von Arrow Market bietet den Komfort zentralisierter Börsen in Kombination mit der Vertrauenswürdigkeit und Sicherheit dezentraler Abwicklungen. Bevor er Arrow Markets gründete, sammelte Edward bei MKP wertvolle Erfahrungen im Bereich quantitativer Finanzen. Er verfügt über einen soliden Bildungshintergrund, da er einen Bachelor-Abschluss in Mathematik und Wirtschaftswissenschaften von der UCLA und einen Ph.D. erworben hat. in Wirtschaftswissenschaften von der Cornell University.
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2024-05-19 14:22