Grayscale Bitcoin ETF verzeichnet ersten Zufluss nach Verlusten

von

Als erfahrener Finanzanalyst habe ich die Entwicklungen auf den Märkten für börsengehandelte Bitcoin- und Ethereum-Fonds (ETF) aufmerksam verfolgt. Die jüngste Nachricht, dass Grayscales Bitcoin Trust (GBTC) seinen ersten Nettozufluss seit seiner Umwandlung in einen ETF verzeichnet, ist ein positives Zeichen für den Markt. Diese Verlagerung von Abflüssen zu Zuflüssen geht jedoch auch mit einer zunehmenden Konkurrenz durch andere Bitcoin-ETFs mit niedrigeren Gebühren einher.

Der nach Vermögenswerten größte Bitcoin-ETF, Grayscales Bitcoin Trust (GBTC), der im Januar 2024 aufgelegt wurde, verzeichnete seinen ersten Zufluss an neuen Vermögenswerten und markierte damit den ersten Nettogewinn seit seiner Einführung.

Dies geschah, nachdem der Fonds vor der Bitcoin-Halbierung Abflüsse in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar verzeichnete.

Als Analyst würde ich es so umformulieren: Am 3. Mai verzeichnete GBTC nach Angaben von Farside Investors einen Nettozufluss von 63 Millionen US-Dollar. Dies war der erste positive Nettozufluss für den Fonds seit seiner Umwandlung in einen ETF im Januar. Mit der Einführung von 11 neuen Spot-Bitcoin-ETFs in den USA in diesem Zeitraum bedeutete dies eine deutliche Trendwende des Fonds.

Eine Erklärung für die kontinuierlichen Rücknahmen von GBTC nach der Umwandlung in einen ETF ist die hohe jährliche Verwaltungsgebühr des Fonds von 1,5 %. Diese Gebühr ist im Vergleich zu anderen Bitcoin-ETFs, die normalerweise weniger als 1 % verlangen, deutlich teurer.

Darüber hinaus hat der Massenverkauf von GBTC-Aktien durch insolvente Kryptofirmen wie FTX und Genesis erheblich zu den jüngsten Abflüssen beigetragen. FTX veräußerte etwa 1 Milliarde US-Dollar an GBTC-Aktien, während Genesis etwa 36 Millionen Aktien im Wert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar ablagerte, um stattdessen Bitcoin zu erwerben.

Am 3. Mai verzeichnete der gemeinsame Markt eine beträchtliche Nettoinvestition von 378 Millionen US-Dollar. Zu den bemerkenswerten Zuwächsen gehört, dass der Bitcoin ETF (EZBC) von Franklin Templeton mit 60,9 Millionen US-Dollar den höchsten Zufluss aller Zeiten verzeichnete, während der Bitcoin ETF (FBTC) von Fidelity mit einem Zufluss von 102,6 Millionen US-Dollar an der Spitze der Liste stand.

Der Zufluss neuer Mittel hat die Abfolge der Nettoverkäufe von Grayscales Bitcoin Trust (GBTC) gestoppt, sodass sich sein aktuelles Vermögen auf 18,1 Milliarden US-Dollar beläuft. Im Vergleich dazu verfügt das Institute of Blockchain and Institutional Technology (IBIT) mittlerweile über Vermögenswerte in Höhe von 16,9 Milliarden US-Dollar. IBIT startete im Januar zunächst ohne Vermögenswerte, während GBTC über 26 Milliarden US-Dollar verfügte. Obwohl dieser Zustrom ein vielversprechendes Zeichen für GBTC ist, sorgt die schnelle Ausweitung des IBIT für zunehmenden Wettbewerb.

Der Übergang von ausgehenden zu eingehenden Mitteln im GBTC und im größeren Bitcoin-ETF-Sektor löst bei den Anlegern Optimismus aus. Einige glauben, dass dieser Trend ein Vorbote dafür sein könnte, dass Bitcoin neue Rekordpreise erreicht. Dennoch ist es ungewiss, ob dieser Trend angesichts der anhaltenden regulatorischen und marktbezogenen Unsicherheiten anhalten wird.

Ethereum ETF: Grayscale bleibt hoffnungsvoll

Als Analyst bin ich optimistisch, dass Grayscale bis Mai die Zulassung der SEC für seine auf Ethereum (ETH) basierenden ETFs erhalten wird. Trotz der jüngsten Befürchtungen hinsichtlich des Umgangs der SEC mit Antragstellern und ihrer Ermittlungen gegen die Ethereum Foundation glaube ich, dass Grayscale angesichts seiner Erfolgsbilanz bei Bitcoin-gestützten Produkten gute Argumente hat.

Craig Salm, Chief Legal Officer von Grayscale, wies auf die Ähnlichkeiten in den Genehmigungsverfahren für Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs hin. Er betonte, dass diese Prozesse im Kern Ähnlichkeiten aufweisen, wobei der Hauptunterschied in den zugrunde liegenden Vermögenswerten liegt – Bitcoin gegenüber Ethereum.

Nach Ansicht von Salm wird erwartet, dass diese Einheitlichkeit in den Abläufen von Grayscale das Prüfungsverfahren der SEC vereinfacht und das Vertrauen von Grayscale in eine positive Entscheidung stärkt.

Die Perspektive von Grayscale unterscheidet sich von der von Eric Balchunas und James Seyffart, Bloomberg ETF-Analysten. Sie haben ihre Prognosen für die Zulassung eines Spot-Ethereum-ETF bis Ende Mai auf eine Wahrscheinlichkeit von nur 25 % gesenkt.

Laut Balchunas ist es möglich, dass die scheinbare Untätigkeit der SEC Absicht und nicht nur eine Verschiebung ist.

Experte: Coinbase, eine bekannte Kryptowährungsbörse, hat sich dafür eingesetzt, dass die SEC den von Grayscale vorgeschlagenen Ethereum Spot Exchange-Traded Fund (ETF) prüft. In ihrer Einreichung bei der SEC behauptet Coinbase, dass die der Zulassung von Bitcoin-Spot-ETFs zugrunde liegende Begründung im Zusammenhang mit Ethereum-Spot-ETFs von gleicher, wenn nicht sogar größerer Bedeutung sei.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) wird voraussichtlich bis zum 23. Mai ein Urteil über VanEcks ETF-Antrag fällen. Es wird auch spekuliert, dass Entscheidungen zu anderen Antragstellern, darunter BlackRock, Fidelity und Grayscale, etwa zur gleichen Zeit bekannt gegeben werden. Diese Firmen arbeiten intensiv daran, die Zulassung ihrer Ethereum-Spot-ETFs zu erhalten.

Aufgrund der Ähnlichkeiten bei den behördlichen Überprüfungsverfahren für die Genehmigung von Spot-Bitcoin- und Ethereum-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) zeigt sich Grayscale optimistisch hinsichtlich der Entscheidung der SEC.

Als Krypto-Investor glaube ich, dass die Bedenken, die die Securities and Exchange Commission (SEC) während ihres Entscheidungsprozesses für einen Bitcoin-Spot-ETF geäußert hat, auch für einen potenziellen Ethereum-Spot-ETF gelten könnten. Da die SEC diese Probleme bei Bitcoin bereits gelöst hat, könnte sie den Genehmigungsprozess für einen Ethereum Spot ETF rationalisieren, was ihn zu einer vielversprechenden Möglichkeit macht.

Weiterlesen

2024-05-06 02:58