An diesem herrlich alltäglichen Freitag, dem 24. Oktober, wird der Kryptomarkt am entzückenden Ritual des Auslaufens von Bitcoin-Optionen teilnehmen, wobei ein Nominalwert von etwa 5,1 Milliarden US-Dollar an 47.000 Kontrakte geknüpft ist. Ein bescheidener Anstieg im Vergleich zu den Verhandlungen der letzten Woche, aber einer, der den Spotmarkt wahrscheinlich nicht aus seinem schläfrigen, seitwärts gerichteten Schlafwandel aufrütteln wird.
Unterdessen setzt die US-Regierung ihr parteiübergreifendes Meisterstück der Inkompetenz fort und tauscht vermutlich Kongressmäntel gegen eine nationale Sitzung ein. Der verspätete CPI-Bericht für September, der heute erwartet wird, könnte dennoch für Aufregung sorgen – und sei es nur aus Dramatik. Bei 3,1 % handelt es sich nur um ein Flüstern im Wind oder, wie ein Zyniker sagen würde, um einen „Richtungshinweis“ dafür, wohin die Inflation nicht gehen will.
Der Bitcoin-Optionen-Wettbewerb des Schmerzes
Die Optionen dieser Woche sind eine Symphonie der Ausgewogenheit: Ein Put/Call-Verhältnis von 1,03 deutet darauf hin, dass Spieler auf beiden Seiten ihre Wetten mit der Begeisterung eines Mannes, der sich für Socken entscheidet, rechtfertigen (d. h. ohne erkennbare Dringlichkeit). Die Zahl des „maximalen Schmerzes“ – laut Coinglass 114.000 US-Dollar – ist ein grausamer Witz, vergleichbar mit einem Gespräch auf einer Dinnerparty, das in Tränen und einer Schadensersatzrechnung endet.
Open Interest (OI), oder das aufregende Spektakel der noch auslaufenden Verträge, erreicht bei Deribit Spitzenwerte von 120.000 $, 130.000 $ und 140.000 $. Zur Klarstellung: Bei diesen Ausübungspreisen werden über 2 Milliarden US-Dollar an OI für Hoffnungen und Träume verschwendet. Und für diejenigen, die weniger optimistisch zu Apollo 11 sind: Weitere 2 Milliarden US-Dollar sind bei 100.000 US-Dollar verankert, da Leerverkäufer Schach mit einem garantierten Schachmatt spielen.
Der gesamte OI für BTC-Optionen an den Börsen übersteigt mittlerweile 63 Milliarden US-Dollar – eine Zahl, die so erstaunlich absurd ist, dass sie sich als Lösegeldforderung für Elon Musk verdreifachen könnte. Deribit, der Inbegriff stoischer Stille, verkündete diesen Meilenstein am Freitag, vermutlich mit einer dampfenden Tasse Tee und hochgezogener Augenbraue.
Optionsablaufwarnung: Über 6 Milliarden US-Dollar an BTC- und ETH-Optionen verfallen morgen um 8:00 UTC – ein Zeitpunkt, der so rücksichtslos gewählt wurde wie der Tweet eines Kleinkindes. BTC: Ein Put/Call-Verhältnis von 1,03 und ein „maximaler Schmerz“ von 114.000 US-Dollar bedeuten, dass Händler wie viktorianische Bischöfe in einem Bordell absichern, aber nicht wagen, zu laut zu träumen. ETH: Denn warum sollte man etwas tun, wenn man mit einem gut getimten Ablauf zwei Märkte erobern kann? – Deribit (@DeribitOfficial) 23. Oktober 2025
Der Bitcoin-Preis verharrt weiterhin bei 108.000 US-Dollar, während der Futures-OI in den letzten Wochen um 20–25 % eingebrochen ist (ein Rückgang, der so dramatisch ist, dass er in einer romantischen Komödie mit dicken Anzügen auftauchen könnte). Laut Deribit übersteigt der Options-OI den Futures-Markt mittlerweile um sage und schreibe 40 Milliarden US-Dollar. Man könnte zu dem Schluss kommen, dass sich der Derivatemarkt vom „Casino zur Kathedrale“ gewandelt hat, als hätten sich Derivate-Spieler endlich für eine Hypothek statt für eine Hypothek auf eine Hypothek entschieden.
„Die Struktur des Derivatehandels scheint sich von hoher Hebelung hin zu Absicherung zu verlagern.“
Greeks Live, der Verfechter des Krypto-Pessimismus, bleibt so pessimistisch wie eine Beerdigung in einem Pestjahr. Händler ächzen derweil wie viktorianische Kutschen, die im Schlamm stecken geblieben sind. Der Fokus des Marktes liegt darauf, dass BTC um die 112.000 US-Dollar „kämpft“ – ein Wort, das dem Vokabular der Verzweiflung der Altcoins entlehnt ist, während Gold und Aktien wie Touristen in einem Marathon voransprinten. Fairerweise muss man sagen, dass der AWS-Ausfall von Coinbase nicht geholfen hat. Es reicht aus, die Frage zu stellen, ob „institutionelle Einkäufe“ lediglich eine Entscheidung für den Lebensstil sind.
„Der Schwerpunkt liegt auf dem Kampf von BTC um die 112.000 US-Dollar, wobei mehrere Händler darauf hingewiesen haben, dass Krypto hinter Gold und Aktien zurückbleibt, während der AWS-Ausfall den Coinbase-Handel vorübergehend stoppte und institutionelle Käufe erschwerte.“
An diesem Fest des Ablaufs werden auch 193.000 Ethereum-Kontrakte im Gesamtwert von 749 Millionen US-Dollar ihren Untergang erleben. Mit einem maximalen Kurs von 3.950 US-Dollar und einem Put/Call-Verhältnis von 0,78 ist das ETH-Team die Diven unter den Derivaten und verspricht an allen Börsen einen Gesamt-OI von 15 Milliarden US-Dollar. In Kombination mit BTC beläuft sich der Nominalwert der am Freitag auslaufenden Krypto-Optionen auf stolze 5,8 Milliarden US-Dollar – eine Hommage an Ehrgeiz, wenn auch nicht unbedingt an Vernunft.
Das schwache Muster des Spotmarktes
Im Laufe des letzten Tages ist die Marktkapitalisierung der Kryptowährungen um 1,8 % gestiegen und liegt nun bei 3,8 Billionen US-Dollar. BTC führte den Angriff mit einem kurzen, mutigen Sprung über 111.000 US-Dollar an – wie der letzte Widerstand eines Betrunkenen, bevor er sich zurückzog. ETH, SOL und BNB haben unterdessen ihre Momente in der Sonne genossen, obwohl man vermuten kann, dass die Sonne davon nicht beeindruckt ist.
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2025-10-24 08:18